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地产“弱现实、强预期”对债市的影响探讨
2025-07-11 09:05

Q&A 地产"弱现实、强预期"对债市的影响探讨 20250710 摘要 债券市场调整受多重因素影响,包括资金面回升、股票风险偏好提升以 及城市更新政策预期,其中央行回笼逆回购导致资金面紧张,R01 重回 1.4,一年期存单利率上升。 未来资金面紧张可能缓解,因季节性因素消除及财政支出,央行对资金 面高度控制,资金面大幅走紧可能性较低;股票风险偏好上修持续性存 疑,对债市的利空影响或有限。 城市更新政策对楼市影响不确定,放松限购和降低首付效果有限,居民 投资意愿降低;城市更新推进依赖专项债,但拆迁成本与收益平衡,短 期内难以形成显著效果。 房地产市场信用风险可控,头部房企融资成本较低,资产贬值空间有限; 但估值风险依然存在,销售计划不及预期或项目事件可能导致估值波动, 关注地方政府支持力度大的主体。 当前市场处于"弱现实,强预期"阶段,短期内资金面未实质性宽松, 风偏仍高;建议逢高配置债券,下半年政府债券发行将改善,美元走弱 人民币升值或带来降息窗口。 近期股债市场的表现如何?有哪些主要因素影响了市场走势? 近期股债市场表现受到多重因素影响。首先,地产板块在 A 股市场表现突出, 全板块上涨了三个点,收益也有小 ...