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智能驾驶系列专题:线控转向加速落地,线控底盘大势所趋
2025-07-11 09:13

纪要涉及的行业和公司 - 行业:智能驾驶、线控底盘、转向系统、线控转向、线控制动 - 公司:耐世特、浙江世宝、伯特利、亚太股份、捷泰格特、博世、财福、丰奥股份、德昌股份、美湖股份、德尔股份、中鼎、永利精密、荣泰股份、北特科技、纳森、立克、同域、宝龙、拓普、孔辉、蔚来、比亚迪、华为、小米、理想、小鹏、长城、奇瑞、广汽、特斯拉 纪要提到的核心观点和论据 线控底盘 - 核心观点:线控底盘是智能驾驶执行端核心零部件,实现从液压向电子化迭代,为驾乘、车企和供应商带来优势 - 论据:线控底盘负责整车横纵向运动控制,带来数字重构、主动安全等优势,助力车企平台化开发降本,为国内供应商打破技术壁垒提供机遇[2] 制动组件 - 核心观点:EHB 国内渗透率达 60%,EMB 预计 2026 年上车,自主供应商份额提升 - 论据:伯特利、亚太和纳森等与博世等竞争,使外资供应商市场份额从 90%降至 50%左右[1][4] 悬架组件 - 核心观点:空悬系统 2024 年国内渗透率超 4%,部分企业实现国产替代 - 论据:宝龙、拓普和孔辉占据空气弹簧领域 70%以上市场份额[4] 转向系统 - 核心观点:EPS 在中国渗透率超 99%,CEPS 为主流但 DPEPS/REPS 占比将提升 - 论据:目前 50%以上采用 CEPS 系统,预计到 2028 年中国 EPS 市场规模从 400 亿元增至近 500 亿元,单车均价从 1400 元提升至 1500 元以上[1][6] 线控转向 - 核心观点:目前全球渗透率低,随着 robotaxi 发展有望推广,2030 年国内市场规模达 350 亿元 - 论据:仅蔚来 ET9 适配,全球渗透率不到 1%,robotaxi 发展将使其成为刚需配置[1][9] 主要公司情况 - 耐世特:2023 - 2024 年收入稳定在 42 亿美元左右,利润受海外市场拖累,预计 2025 年归母净利润同比增长约 120%,估值有望修复[3][19][20] - 浙江世宝:家族企业,专注传统机械件,2024 年收入 26.93 亿元,利润 1.5 亿元,预计 2025 年归母净利润同比增长 58%,线控转向领域具性价比[3][21] - 伯特利:线控制动自主龙头,EHB 市场占有率高,积极拓展转向和空气悬架系统,预计 2025 年净利润为 15.6 亿元,具性价比[3][23] - 亚太股份:上半年业绩有望大幅增长,全年业绩有望强劲增长,预计 2025 年实现 3.1 亿元净利润,同比增速 43%左右[3][24][25] 其他重要但可能被忽略的内容 - 法规对转向系统的影响:21 年、22 年之前法规要求方向盘与齿条机械连接,限制了线控转向发展,2024 年蔚来 ET9 实现线控转向产品上车,标志该领域电子化升级[4] - EPS 系统核心零部件:ECU 和电机合计占 EPS 系统成本 60%以上,电机约占 20%,单价 200 元左右,全球 EPS 电机市场仍由外资企业主导,国内企业在寻求突破[8] - 机械转向件竞争格局:转向管柱和转向轴方面,耐斯特、浙江世宝等有自制能力和业务布局;转向齿条产品中,北特科技凭借先发优势占据国内细分市场 50%以上份额[10] - robotaxi 法规布局:全球 robotaxi 法规布局逐步推进,美国 2005 年发布 AVSTEP 草案,中国提出开展智能网联汽车准入和上路通行试点工作通知,特斯拉 2025 年 6 月在德州试点运行获积极反馈,加速全球拓展[12] - 线控转向对自动驾驶的影响:适用于无方向盘设计,节省前排空间,减少二次伤害,提升控制精度,预计 2030 年国内市场规模达 350 亿元,全球市场规模达 800 亿元[13] - 线控底盘对整车研发的影响:实现制动、转向和悬架系统电控化,消除机械磨损和延迟,提高控制精度,使底盘趋向标准化或模块化研发,缩短整车研发周期 1 到 2 年,适配高阶智能驾驶电子电气架构需求[14][15] - 车企在线控底盘领域进展:蔚来、比亚迪、华为、小米等车企积极推进线控底盘技术,部分企业投入资源研发或投资供应商[16] - 线控转向领先企业突破:捷泰格特、采埃孚、博世等企业在该领域取得进展,国内耐世特与浙江世宝计划 2026 年量产产品[17] - 线控制动与智能驾驶发展趋势:采用先进系统将进入快速爆发阶段,减轻车辆重量 15%,提升新能源车辆续航能力,优化驾驶体验并增强主动安全性能[18]