纪要涉及的行业和公司 - 行业：机器人产业、工程机械行业、医疗器械行业、物流行业 - 公司：智源链、禾川科技、恒立液压、德玛科技、资源链、东大利德链、奥比中光、恒工精密、远通动力、云深处、宇树、尚伟新材、志远、小鹏、华为、特斯拉、小米、国地中心、银桥、上海人形、比亚迪、赛力斯、优必选、鹿鸣、西音、京东、宁波华翔、而立讯精密、仁祖、博众精工、卧龙电驱、军普智能、华强 纪要提到的核心观点和论据 智源链 - 核心观点：智源链近期收购尚伟新材股权方式创新，国内市场表现出色引领相关公司发展 [1][2][4] - 论据：智源机器人收购尚伟新材63.62%股权，邀约收购模式超市场预期；带领东大利德链等公司在各应用场景发掘潜力；云深处获5亿融资，智源等在融资市场发展好 [2][4] 禾川科技 - 核心观点：完成股权激励，人形机器人领域布局领先且制造能力强，未来战略明确 [1][5][8] - 论据：2025年收入增速15 - 20%，2026年盈利；定位核心零部件和总成，与龙头厂商对接；2024年营收约500万，2025年出货量达3000万；厂房充足，子公司研发投入大，引入国资入股，成立产业基金投资上下游 [1][5][6][9] 恒立液压 - 核心观点：市值回调迎布局机会，多领域发展前景好 [1][10] - 论据：因特斯拉砍单和工程机械波动回调，市值约900亿，未来3 - 5年拐点向上；挖掘机领域占比40%，2025年挖掘机板块增长10 - 20%；人形机器人领域布局早，已送样；进入医疗器械领域，精密工厂收入将增长 [1][10][11][13][14] 德玛科技 - 核心观点：垂类场景落地前景好，与智源合作有优势且竞争力强 [15][16] - 论据：技术突破使产品在物流等场景有应用前景；与智源合作采集物流数据开发大模型，半年内有望有订单；选择多家合作伙伴，软件和数据领先3 - 6个月，覆盖大客户 [15][16][17][18] 资源链 - 核心观点：在机器人本体赛道优势显著，核心资产独特，供应链将变化 [19][23][25] - 论据：品牌、渠道、迭代速度领先；核心资产是大小脑系统和品牌运营；制造转向ODM模式，供应链由ODM决策，潜在并购可能注入品牌或大小脑资产 [19][20][23][25] 其他重要但可能被忽略的内容 - 市场对资源公司存在认知误差，过度关注硬件忽视商业模式，未正确区分供应链各标的位置 [27] - 微型挖掘机板块高空作业平台需求弱，2025年上半年下滑四五十个百分点，下半年拖累效应减弱，其他CR板块增速10 - 20%，占营收50%以上 [12] - 德玛科技与智源合作开发的物流行业大模型，结合硬件定义、VLA模型和小脑训练及数据采集，有望在半年内看到项目订单落地 [16][17] - 资源链供应链中ODM负责制造，渠道商负责组装和再训练，未来供应链变化可能出现新标的 [24][25]