洛阳钼业20250709
洛阳钼业 20250709 摘要 美国对铜加征 25%关税超出市场预期,生效时间提前,可能影响全球铜 物流,但对需求和供应影响有限。若智利获得豁免或分批加征关税,铜 价可能出现反弹,每次下跌或为买入机会。 洛阳钼业已成为全球最大的钴生产商,2024 年钴产量占全球 38%,占 刚果金 50%,市场龙头地位稳固。钨库存销售完毕后,三季度利润或受 影响,但上半年利润已基本抵去年全年。 洛阳钼业铜矿产量增速在全球铜矿企业中领先,未来五年预计年均复合 增速约 9%,主要增长来自 TFM 矿的扩张和 KFM 项目的贡献,目标是 2028 年实现 80-100 万吨产能。 KFM 项目表现超预期,年产能已提升至 20 万吨以上,品位和产量均超 出预期,且该项目距离 TFM 仅 30 公里,可共享基础设施,人员和设备。 公司收购厄瓜多尔金矿,黄金储量 638 吨,品位较低,但体量大、埋藏 浅、剥采比低,预计 2028 年投产,年产 11.6 吨黄金,设计寿命超过 20 年。 洛阳钼业未来五年计划以 9%的年化增长率扩展铜矿年产能,主要依赖 现有项目扩张,确定性高、风险小。 铜价每上涨 5,000 元人民币/吨,公司利润增加 ...