关税风险，特朗普过度自信；美联储沃勒支持继续缩表； 比特币大涨的背后 20250613 摘要 特朗普政府对多国加征关税，包括对巴西和加拿大采取超出预期的关税 措施，显示关税政策可能受政治因素影响，并不仅限于贸易考量，增加 了市场的不确定性。 特朗普政府对现有关税报价不满，可能要求相关国家重新制定关税协定， 直至其满意为止，这使得未来贸易政策走向存在变数，相关国家需在 8 月 1 日前重新谈判。 美国 6 月份关税收入达到约 270 亿美元，年化收入可能接近 3,000 亿美 元，这增强了特朗普政府推行关税政策的信心，但其过度自信和耐心不 足可能成为风险点。 新增的铜、医药、半导体等行业关税，通过 232 调查和 301 调查实施， 规避了法律障碍，但导致美国制造业成本上升，加剧了生产者的原材料 成本压力。 市场担忧从经济衰退转向通胀，导致美联储降息预期更加谨慎，可能引 发美债收益率上行、美元反弹以及股票市场避险情绪，与 4 月份的情况 有所不同。 Q&A 特朗普最近推出的一系列关税政策对市场的影响如何？ 7 月 9 日，特朗普推出了一系列新的关税政策，但市场反应并不激烈。上周， 特朗普与越南达成协议，将越南的 ...