2024 年上半年，多晶硅市场受行业龙头减产和抛售库存影响，价格大 幅波动，从 9,500 元/吨降至 7,000 元/吨后，因进一步减产回升 1,000 元。库存高企导致 P 型和 N 型硅料价格分别降至 3 万元和 3.2-3.4 万元， 行业开工率低于 40%。 2025 年一季度，光伏抢装潮后多晶硅需求下降，库存去化不明显，价 格在 3.2-3.56 万元间徘徊。部分企业开始套期保值生成仓单，目前盘面 有 8,000 多吨标准交割货物。 当前宏观政策旨在通过联合领价和收购落后产能等方式，避免企业低于 成本销售，稳定光伏市场环境，推动产业健康发展，提高整体竞争力。 多晶硅现金成本初期约为 3.6 万元，近期报价波动剧烈，从 3.5 万元涨 至 4.5 万元以上，成交量较少，价格在 3.6-3.7 万元之间，与盘面差异 较大。市场对锚定价格是以现金成本还是完全成本存在分歧。 多晶硅现货库存约 40 万吨，相当于行业四个月消耗量。上半年每月产 量接近 10 万吨，小幅去库。工业硅总库存（含隐性库存）达 150 多万 吨，可供行业五个月以上消耗。工业硅期货套保和交割相对成熟。 多晶硅、工业硅涨价解读 2025 ...