纪要涉及的行业和公司 - 行业：多晶硅、工业硅、光伏 - 公司：通威、协鑫、特电、永祥、合盛、德晶硅、铜铝大全、乐山协鑫 纪要提到的核心观点和论据 价格走势 - 多晶硅：2024 年上半年价格从 9500 元/吨降至 7000 元/吨后回升 1000 元；2025 年一季度在 3.2 - 3.56 万元间徘徊，近期报价从 3.5 万元涨至 4.5 万元以上，成交价格 3.6 - 3.7 万元[1][6][7] - 工业硅：2025 年一季度价格持续下降，从 1 万左右降至最低约 7000 元，6 月因减产从 7500 元回升约 1000 元[2] 供需情况 - 多晶硅：供大于求，今年总产能 365 万吨，每月产量约 10 万吨，总需求 120 - 130 万吨；光伏抢装潮后需求难超每月 10 万吨，7、8 月预计产量达 11 万吨将致库存积压[3][16] - 工业硅：产能过剩，总库存（含隐性）达 150 多万吨，可供行业 5 个月以上消耗，每月需求约 30 万吨[9] 成本情况 - 多晶硅：现金成本初期约 3.6 万元，不同企业现金成本差异显著，完全成本需考虑前期投资和折旧[1][20][21] - 工业硅：西南地区电价成本优势显著，大炉型生产成本下降对小炉型形成降维打击[19] 库存情况 - 多晶硅：现货库存约 40 万吨，相当于行业 4 个月消耗量，上半年每月产量接近 10 万吨，小幅去库[1][9] - 工业硅：总库存（含隐性）达 150 多万吨，可供行业 5 个月以上消耗[9] 开工率情况 - 多晶硅：去年七八月份开始下降，九十月份行业平均开工率降至三成左右，头部企业亏损期降至三分之一[10] - 工业硅：仅龙头企业近期有主流变化，其余基本满产，去年四五月份每月产量 20 万吨，现在平均每月不到 10 万吨[11] 政策影响 - 宏观政策旨在避免企业低于成本销售，稳定光伏市场环境，推动产业健康发展，提高整体竞争力，如联合领价和收购落后产能等[1][5] - 供给侧政策希望扶持全球领先产业，清除落后产能，但具体执行准则未明确，统一减产协议难达成[22][23] 技术发展影响 - 钙钛矿电池适用于建筑材料；BC 电池对多晶硅需求量变化不大；n 型电池对多晶硅需求稍少，技术提升加剧供需错配[18] 产业链影响 - 多晶硅价格上涨，下游硅片厂集体报价上涨，但涨幅无法覆盖多晶硅涨幅，下游对 4 万元以上价格难接受[17] - 工业硅期货价格高于市场价时，厂家套保意向强烈，但基差增加对期限商造成压力[30] 其他重要但可能被忽略的内容 - 标准交割品不是市场主流应用产品，下游企业因成本、库存运输及质量问题责任认定等担忧，未尝试使用[8] - 收储可缓解市场压力，但企业对期限交割接受度不高，仍在考虑中[12] - 硅片企业理论上有补货需求，但实际成交少，头部企业可能增加二三线产品采购比例去库，下游价格上涨或少量补库[26][27] - 内卷政策执行方案有制定行业平均成本曲线和加强监管核算不同价格两种，但需企业市场化解决问题[28] - 减产协议需对企业划线，去除地方补贴可加速高成本落后企业退出市场[29]