产业链价格逐步进入正反馈，重视光伏反内卷投资机会 20250714 摘要 目前光伏产业链各环节响应积极，原材料价格上涨明显。硅料价格从最低 3 万 元回升至接近 4 万元，硅片涨幅超过 10%，电池片和组件也开始涨价博弈。库 存方面，上游硅料库存较多，而硅片库存相对较少。尽管需求端目前处于淡季， 近期限价政策在光伏产业链中取得显著效果，硅料价格大幅上涨并向下 游传导，硅片报价大幅提升，组件价格预计逐步提升。国央企能源集团 将配合中央政策，依法依规治理低价竞争。 尽管 6 月装机可能下滑，但下半年需求下滑对企业业绩冲击不必过分担 心。头部企业海外收入占比高，涨价后海外市场对光伏组件接受度较高， 有助于提升整体盈利能力。 但工商业分布式项目和集中式风光大基地项目仍在稳步推进装机。因此，即使 需求偏淡，但刚需项目依然存在。 对于未来光伏行业反内卷政策的预期如何？ 未来反内卷政策可能会分为三个阶段：预期阶段、政策落地阶段和政策产生效 果阶段。目前处于预期阶段，预计三季度末将看到具体政策落地情况。市场关 注的主要措施包括限价、限产、收储能等。其中，硅料头部企业计划通过联合 收储来稳定价格，这一举措虽然在资金筹措和执行细 ...