纪要涉及的公司 星网锐捷及其子公司锐捷网络、德明通讯、深圳公司 纪要提到的核心观点和论据 - 业绩表现：2025 年上半年公司预计净利润 1.8 - 2.4 亿元，同比增长 3.81% - 91%，锐捷网络预告净利润 4 - 5 亿元[2][4] - 业务板块表现 - 通信板块：光通信业务是核心，服务中国移动等运营商，预计 2025 年增长；德明通讯美国市场车联网业务上半年收入利润增长约 30%[2][5] - 金融信创板块：深圳公司主导，提供金融解决方案，参与数字人民币试点，完成鸿蒙认证并进入信创目录，开拓中东和东盟国际支付市场[2][5] - 元宇宙板块：聚焦音视频技术，沉浸式体验有应用场景，脑机接口技术与大学合作研究[2][6] - 下半年业务发展 - 锐捷网络：算力建设推进和算力卡到位将驱动交换机需求，海外业务保持高速增长，去年海外收入增长超 50%[2][8] - 光通讯板块：与运营商合作，产品更新提升高毛利产品占比，开发算力调度管理平台软件[8][9] - 德明通讯：车联网领域客户粘性高，开拓休闲文旅市场，订单乐观，预计下半年稳步增长[9] - 金融信创领域：完成鸿蒙认证并进入信创目录，开拓国际支付市场[9] - 元宇宙领域：沉浸式体验产品有成熟案例，下半年重点建设经销体系[9] - 毛利率与费用 - 白盒交换机：面向互联网企业，毛利率约 20%，瑞杰网络工厂确保交付顺畅[2][10] - 数据中心交换机：出货量增加有望提升净利率，综合费用可控[11] - 海外业务：费用增加但不与收入增长成正比例[13] - 国内其他业务板块：若收入无增长，费用预计持平或下降[14][15] - 数字人民币及跨境支付进展：加入数字人民币联盟为理事单位，与互联网企业合作，支付产品硬件在中东和东盟市场落地[3][16] - 扩产计划：数据中心交换机工厂二季度已针对瓶颈环节扩产，未来根据订单需求决定扩产程度[17] - AI 应用与脑机接口规划 - AI 应用：关注硬件建设需求，推出一体化解决方案和一体机[18] - 脑机接口：研究外界环境对脑波影响，提供心理诊疗建议实现个性化智能分析[18][19] - 业绩展望：今年上半年业绩基本符合预期，下半年期待订单执行提升业绩，看好运营商建设和行业应用前景，新产品有望带来高毛利[20] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 白盒交换机制造需要强大技术、供应链、生产制造及服务能力，与简单 OEM/ODM 厂家毛利不同[10] - 公司经营模式以研发驱动，未来研发聚焦高确定性领域[19]