纪要涉及的行业和公司 - 行业：稀土行业 - 公司：MP公司、盛和资源、北方稀土、包钢股份、莱纳斯公司、阿卢卡 纪要提到的核心观点和论据 - 美国国防部投资MP公司 - 目的：加强美国在稀土产业链的自主能力，减少对中国依赖 [2] - 内容：投资约10亿美元获15%股份成第一大股东，使公司性质变为部分国营，类似中国对半导体产业链补贴 [2] - 背景：MP产业链集中矿端，2024年产量4.5万吨REO且计划扩产至6万吨；2025年4月因关税矿石积压；分离厂产能利用率低、成本高，2025年一季度利用率30%，分离端成本60美元/公斤，自建分离厂后报表恶化亏损 [2] - 影响：帮助扩展磁材产能至1万吨，预计2028年实现，实现国内自给自足 [4] - 美国政府支持本土稀土企业措施 - 直接财政补贴：对MP投资10亿美元，提供1.5亿美元贷款补贴中部系统分离厂 [6][8] - 政策保障：氧化钋铝设最低价110美元/公斤；确保单吨EBITDA达十万人民币；全面覆盖稀土精矿、氧化物等产品兜底 [9] - 目标：提升企业抗风险能力，鼓励企业参与产业链，建立完整独立稀土供应链 [7] - 稀土市场价格趋势及影响因素 - 趋势：近期价格上涨，预计三季度加速上行 [10][11] - 因素：2025年指标基本无增长；美国矿进口接近停滞；废料价格倒挂；三季度消费旺季下游补库；库存低位，大企业库存1 - 1.5个月；出口管制，4月出口量减半，5月降至1000多吨，正常5000 - 6000吨 [10] - 标的公司推荐及分析 - 北方稀土和包钢股份：CPO价格上涨时净利润可观，包钢股份钢铁业务亏损减少，盈利能力提升，当前估值被低估 [3][12] - 盛和资源：自有矿比例预计2027年释放，今年依赖涨价扩利润，单季最高净利润6 - 7亿元，MP补贴直接受益且无需强制售股，前景乐观 [11][14] - 中铝稀土、广晟有色：在涨价周期有显著受益潜力 [13] 其他重要但可能被忽略的内容 - MP公司矿资源类型与北方系统类似，缺中东稀土资源，产量有限 [8] - 莱纳斯公司2025年五六月份开始生产迪特，年产能1500吨氧化物，迪特产量几十吨 [8] - 澳大利亚阿卢卡计划2027年左右调试分离厂，资源类型与莱纳斯相似，预计迪特产量不大 [8] - 海外中重稀土资源和分离环节欠缺 [8]