纪要涉及的行业和公司 - 行业：水泥行业 - 公司：中国建材、华新水泥、塔牌集团、天山股份、海螺水泥 纪要提到的核心观点和论据 - 中报表现超预期：中国建材、华新水泥和塔牌集团中报预告显示增长超 50%，大幅超出市场预期[1][3] - 二季度盈利显著：4 - 5 月盈利显著增加抵消一季度不利影响，虽 5 月起瞬时销量下滑，但财政前置及 8 月提价预期使整体边际利好[1][5] - 港股表现优于 A 股：港股多个水泥企业达 2025 年新高，A股 未达年内中枢，海螺和华新 H 股价差收窄至 5 个点以内，因中报预期超市场、港股投资者耐心高及关注反内卷政策[2] - 港股投资者兴趣增加：中报业绩超预期增强投资者信心，港股板块轮动寻找低位机会，关注反内卷政策[6] - 未来走势值得期待：8 月中旬后淡季调整结束、提价可能性增大，基本面将改善，中报业绩和政策催化推动板块走强[1][7] - 部分公司亮点突出 - 天山股份：上半年盈利显著收窄，二季度盈利约 5 亿元，同比修复幅度达 20 多元每吨[8][11] - 中建材：水泥主业扭亏、玻纤业务良好、二级市场投资损失减少，上半年业绩超预期[1][8][11] - 华新水泥：国内外市场良好、有汇兑收益，国内水泥吨毛利同比提升 20 - 30 元，二季度净利润同比增长约 3 亿元[4][8][12] - 海螺水泥：虽未发布预告，但预计销量同比降个位数，吨毛利提高 15 - 20 元，中报表现或优于预期[14] - 塔牌水泥：二季度出货量增长超 20%，吨毛利同比增加约 15 元，区域价格波动小、分红高，股息率约 6%[15] - 海外业务盈利改善：今年海外水泥业务账面盈利能力预计好于去年，因去年强美元周期小币种兑换有汇兑损失，今年情况缓解[13] - 反内卷措施及效果：通过查超产反内卷，超产占产能 20% - 30%，查处顺利产能利用率可提至 70%，短期减少过剩缺口、提高错峰协同效率、降低库存压力，长期为碳交易做准备[4][16][17] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 今年二季度华东沿长江区域水泥价格显著上涨，吨毛利同比提升 20 - 30 元，6 月回调但 Q2 业绩仍好于预期，7 月或为全年低点已反映在股价中[1][8] - 可通过相关网站和新闻公告跟踪核心公司产能指标调配和迁移情况，关注政策执行监督和效果，部分区域指标补齐流动性加快表明政策初见成效[18]