本次一季报利润它由负转正共夺者是归功于低基数而非内部我们回顾过去五轮盈利下行周期本轮A股处在历史上一个最长的盈利的负增长区间这确实带来了很低的基数而且仔细分析一季报周转率尤其是需求的代表以及杠杆率仍在向下而利润率的改善带来了本次 中文中文中文中文中文中文 我们在5月5号发布的众矢的展望当中提出本轮A股盈利的两大判断其一是本轮A股盈利预计将不早于三季度到来其二则是A股盈利的一个弹性越来越低以基于这样的一个判断我们提出A股结构上的投资主线将集中在消费和科技上而非真实性的平衡 而由于本次2025年的一期报确实出现了盈利增速的由负转正许多投资者形象认为本轮的盈利比已经到达了对我们的本轮A股盈利比预计将不早于3G的到来的判断非常好奇我们本次将重点阐述我们对这轮A股盈利比的一些理解那么首先我们先来谈论一下一期报这个利润增速由负转正的真正原因 所以有一个很重要的点就是 他们的收入端和盈利端的增速是比较的收入仍在负增长区间而盈利竟然是有负转正你们需要去判断后续为什么这一轮的盈利端其实我们可以看到一轮ROE的情况从2021年三季度到2025年一季度全杯黑金融的ROE已经连续 能力是本轮体现出来的一个历史上下行周期最长的一个情况 ...