纪要涉及的行业和公司 行业：A股市场、科技、消费、大金融、传媒、通讯、半导体、创新药、旅游酒店、社福餐饮、商贸零售、食品、农业、钢铁、电材、计算机 纪要提到的核心观点和论据 1. 节后市场走势 - 核心观点：节后大概率不会高开低走，更可能是震荡走势 [1][8] - 论据：基本面因素上，假期期间中美贸易摩擦未恶化、政策表态积极、海外经济数据对国内A股负面影响小、出行和消费数据符合预期；资金因素上，节前资金流出，节后大概率回流 [2][3][4][5][7] 2. 5月A股走势 - 核心观点：5月A股应是震荡偏强，是较好的操作时间窗口 [8] - 论据： - 政策和外部事件：政策方面，四月底政治局会议和五一期间财政部长文章表明要加紧实施积极宏观政策，产业政策可能加速出台落地；外部事件方面，中美开启谈判可能性增大，科技创新相关产业会议密集举办，美联储预计维持利率不变 [13][14][15] - 基本面：4月出口数据可能回落，但消费和投资增速回升，经济数据总体平稳 [16] - 流动性：海外美国数据下行强化美联储降息预期，国内央行可能降价甚至降息，微观融资流出后可能回流，流动性偏宽松 [17][18] 3. 行业配置方向 - 核心观点：5月建议投资者主要关注科技，其次是消费里的一部分，传媒、通讯和半导体等也可关注 [22][23] - 论据： - 季节性效应：2016年以来，5月消费、大金融和政策产业趋势上行的行业表现较强 [20] - 产业催化：5月科技产业大会密集，海外大厂资本开支、新品发布等催化不断 [21] - 一季报影响延续：一季报较好的行业5月表现可能较强，如农业、钢铁、电材、计算机等 [22] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. 历史上5月A股走势多数时候偏弱，2010 - 2024年15年里仅6年在5月上涨 [9] 2. 影响5月A股走势的核心因素是政策、外部事件和流动性，基本面也有一定影响 [9][12] 3. 4月美国经济数据下行，制造业PMI继续走低，新增非农就业人数下降，平均时薪同比增速回落 [4] 4. 五一期间出行和消费数据同比有一定增长，旅游人数增长超10%，但人均消费可能下降 [5] 5. 节前融资资金流出明显，3月21日融资高点到4月30日低点融资共流出约1500亿 [7]