纪要涉及的行业和公司 - 行业：计算机、云计算、国产算力、通用软件、产业互联 - 公司：工业互联、深信服务、地平线、金山云、达梦数据、华大九天、中网软件、金山办公、苏星软件、税务股份、金碟、第三选择、鼎杰、北分、科大讯飞、讯飞医疗、老鑫、经验康、普天科技、中科星图、能科科技、京东健康、中和星图互联科技 纪要提到的核心观点和论据 1. 算力产业 - 观点：今年一季度以来及之后催化持续，下半年超预期趋势有望延续，算力全年景气度较好 [1][2][9] - 论据：6月将算计板块重点推荐，海外如Cosby大单、英伟达业绩超预期，7月OpenAI与Oracle有大型订单 [1][2] 2. 云计算板块 - 观点：2025年Q1关注度提高，Q2相关影响有望恢复，看好金山云表现 [4][5][6] - 论据：DeepSeek R1模型使市场关注度提升，Q1受试用阶段、海外产品供应等影响，Q2春节扰动消除，需求持续，预计金山云Q2增速接近20%达23亿，上半年增速近15%，全年收入95亿左右，经营层面OP margin有望转正 [4][5][6] 3. 国产算力板块 - 观点：国内外朝系统性算力发展，国产算力芯片有性价比和性能优势 [7][8] - 论据：华为推出系统级算力，对标海外英达NVLC，国产算力芯片纸面参数具备优势 [7][8] 4. 通用软件板块 - 观点：AI应用和国产化是主要趋势，带动公司业绩增长 [10][11] - 论据：二季度产品密集发布，AI应用订单进展不错，有国产化需求的公司增长快，如达梦数据上半年收入增速超40% [10][11][13] 5. 产业互联板块 - 观点：部分垂直行业景气度好，有投资机会 [28] - 论据：能源、运营商、交通、军工等板块下游有分化，看好纹地及AAA纯粒应用、AI在教育医疗落地等方向 [28][29][32] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. 重点关注公司及预期 - 工业互联、深信服务、地平线、金山云：算力板块重点关注公司 [9] - 达梦数据：上半年收入增速超40%，受益于二季度党中央国企新方需求释放 [13] - 华大九天：工业软件代表公司，未来几年景气度高 [15] - 金山办公：受益于AI协作、国际化战略推进和新公司并表、订阅推进，下半年国际化战略可能超预期 [17][18][19] - 税务股份：构建财税综合服务平台，带动B端业务增长提速，预计二季度收入较快增长，全年核心看点是AI带动B端业务加速增长 [19][20] - 金碟：订单和订阅收款指标稳定，预计上半年收入小双步增长，全年接近此水平，盈利端上半年显著改善，二季度业绩可期待，AI应用保持高速增长 [23][24] - 第三选择：二季度低音层面维持一季度状态，预计收入端增速超25%，全年利润端有望盈亏平衡 [24][25] - 科大讯飞、讯飞医疗：在教育医疗领域数据积累和模型进展快，学习机等AI硬件销量增长快，预计中报有较好增长 [34][35][36] - 老鑫：有落地R&W项目，蚂蚁相关进展是市场关注焦点，25年业绩有望回升 [37][38] - 经验康：国内收入最大的货量医疗平台，业绩亮眼，收入增长25.5%，看好下半年医疗器械业务板块放量和药品线上化销售 [40][42][43] - 普天科技、中科星图：卫星互联网推荐标的，普天科技可帮助地方政府落数据资产，中科星图业绩有韧性，上半年收入增长20%，拓展到低空领域 [47][48] - 能科科技：军工领域推荐标的 [49] 2. 行业细分领域动态 - 稳定币：应用场景不断扩大，从加密货币交易拓展到支付、跨境贸易支付、零售支付、证券代币化等方向，相关牌照落地等值得关注 [29] - AI在教育领域：政策和技术进展满足落地基础，高考后大模型测试结果良好 [31][32] - AI在医疗领域：相关厂商通过技术降低换血率，让医疗成为医生实用工作助手 [33] - 卫星互联网：下半年上下游催化多，产能瓶颈有望缓解，民用端华为引领卫星通信发展 [44][46]