纪要涉及的行业和公司 - 行业：模拟芯片行业 - 公司：SWIFT、杰克拉特、纳西威、申邦、纳新、塞浦电子、拉新威、南星科技、爱维电子、Slip、CZP、Diode 纪要提到的核心观点和论据 行业整体情况 - 业绩表现超预期：2025Q1多数公司环比持平或增长，淡季环比幅度小；模拟性公司毛利率有不错修复或明显提升 [1] - 国产化进程加速：关税加速国产化，过去一两年汽车、工业、通信等领域国产替代逻辑逐步演绎 [2] - 市场趋势向好：营收和毛利率反映市场修复、竞争趋缓；库存基本回到正常水平；多数公司亏损情况改善 [12] - 成长空间大：对比TIADI在中国区营收，国内A股上市公司在工业和汽车领域有较大增长空间；模拟板块中长期成长空间大，尤其工业和汽车类领域 [15][20] 各公司财务情况 - 申邦：Q1营收7.91亿，同比增长8.3%，环比降12.5%；全年毛利率指引48%以上 [3][4] - 纳新：Q1营收跨过1亿美金档位 - 拉新威：Q1营收7.17亿，同比增长97.82%，环比增长20.66%；保留率34.37，环比增长2.84%；同比大幅减亏，Q1亏损5100万左右；存货从8.3亿升至8.9亿 [5] - 南星科技：Q1营收6.85亿，同比增长13.86%，环比增长2.56%；毛利率38.16%，环比增长0.13%，同比降2%多 [6] - 爱维电子：Q1营收6.4亿，同比降17.5%；净利润0.64亿，同比增长78%，环比降16.75%；存货维持在6 - 7亿；毛利率29.69%，环比增长4.02% [7][8] - Slip：Q1营收同比增长4.248%，环比下降；毛利率环比表现较好；存货环比略微下滑至3.3亿 [10][11] 各公司下游占比情况 - 盛邦：2024年泛工业占41%，汽车占7%，消费电子占72% [16] - 拉新威：2024年泛工业占50%左右，汽车占36%，消费电子占14% [16] - 其他公司：部分公司消费电子占比九成以上，工业占20%多 [18] 其他重要但可能被忽略的内容 - 部分公司营收预测：结合公司指引和整体情况，多数公司营收有望同比增长20% - 30%，个别公司更高 [21] - 现金流情况：多数公司现金流相对稳定，但2024 - 2025年有收购规划的公司可能面临现金流压力，部分公司启动房估的ICO、订赠项目缓解 [14] - 推荐关注公司：推荐关注在数据中心领域有动力的Diode公司 [17]