纪要涉及的公司 粤海投资 纪要提到的核心观点和论据 1. 一季度业绩平稳：一季度营业额下降小于1%，可视为平手；税前利润增加2%，股东应占利润增加2.5% [2] 2. 拆分资地减亏：1月21日通过实物分派将资地拆出，今年可减约9.4亿亏损，解决了房地产相关风险 [3] 3. 财务费用下降：一季度财务费用下降7700万，因本金和利率下降，今年财务费用有望继续下降 [3][6] 4. 收租有增长但投资物业供应值下降：天河城一季度收租有增长，但房地产市场不好，投资物业供应值下降，今年一季度减少1000万，幅度小于去年 [4] 5. 水价调整正常：水价调整根据回报、经营和利润情况而定，去年调水价时间幅度正常，如深圳、东莞东江水部分未提价，政府可通过增加水资源费调节 [7][8] 6. 其他业务发展情况 - 天河城：租金收入增长，中低端项目有空间，写字楼有压力，今年有增长机会但幅度可能不高 [12][13][15] - 酒店：高端有压力，收入增加但利润下降，预计全年情况类似 [16][17] - 高速公路：受新高速路分离影响，路费收入下降，预计今年影响减小，希望全年维持去年水平，有三个多亿税前利润 [18] - 火电：煤价和电价均下降，依赖市场电比例减小，职工电安排可增加，一季度总体与去年持平 [18][19][20] 7. 东江水续约情况：还有5年续期，目前无具体消息，省政府愿意可提前安排，否则按合同2030年8月18日处理 [20][21] 8. 资本开支预计：去年资本开支主要是水务，19亿，较2023年的77亿已大幅减少；今年预计20亿以内，明年预计20亿，均为水务，若无新增项目每年20亿足够 [22] 9. 经营性现金流增长：去年剔除粤海之地后，经营性现金流同比提升近20亿，主要因经营业务提升和营销账回收，预计今年维持在九十多亿水平 [23][24] 10. 资金统筹规划：预计分红比例不变，维持65%；参考2024年经营现金流，扣除20亿资本开支和30亿分红后，有40亿空间，优先安排分红，会考虑内部贷款替代外部贷款降低财务费用 [27][28] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 公司希望寻找有特别原因、条件好一点的内地水务项目，而非像过去那样 [22] - 公司内部有财务费用下降的预算，但暂未公布具体情况 [28]