纪要涉及的行业或者公司 行业：食品供应链行业；公司：UNFI 纪要提到的核心观点和论据 公司运营恢复情况 - 核心观点：公司商业运营能力已恢复到正常水平，关键运营指标接近事件前水平，未来几周将持续改善 [10] - 论据：截至本周，平均 outbound fill rates、准时交付率和发货单位数量已达到或接近事件前水平，各配送中心（DCs）存在一定差异 [10] 财务展望 - 核心观点：更新了2025财年的财务展望，有望加速实现多年财务目标 [11][13][14] - 论据： - 全年净销售额展望中点提高0.6%，达到316 - 318亿美元，较2024财年调整后增长约4.3%，但第四季度网络事件预计导致3.5 - 4亿美元的销售损失 [13] - 全年调整后EBITDA展望范围为5.35 - 5.65亿美元，中点为5500万美元，包括网络事件预计带来的4000 - 5000万美元影响，较2024财年调整后增长超8% [14] - 资本支出展望下降5000万美元至2.5亿美元，部分原因是资源重新分配和年初至今的支出水平 [14] - 全年自由现金流展望从至少1.5亿美元提高到约2亿美元 [14] - 预计到2026财年末将净杠杆率降至近2.5倍，比之前预期提前一年 [11] 网络事件影响及应对 - 核心观点：网络事件对运营的影响主要集中在2025财年第四季度，不认为该事件会产生持久的运营影响，公司将继续执行多年战略 [11][16] - 论据： - 公司迅速采取措施，关闭操作系统，激活第三方专家网络，控制住问题，保护了数据和业务伙伴的数据 [7] - 6月16日恢复主要电子订购系统，6月26日恢复核心系统，目前商业运营能力已恢复正常 [8][9][10] - 预计网络保险政策和报销将足以抵消恢复和补救成本，主要在2026财年收到 [16] 客户关系和业务发展 - 核心观点：与客户保持良好合作关系，预计新客户获取将恢复正常，业务发展对话富有成效 [20][24] - 论据： - 与零售商就合同最低量问题进行了积极沟通，找到了解决方案 [20] - 一位新客户的上线推迟了约60天，目前已按计划进行，未发现其他变化，业务发展对话持续富有成效 [24] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 网络事件预计导致2500万美元的非调整EBITDA相关成本，包括500万美元的第三方网络安全、法律和治理专家费用以及2000万美元的异常高成本（如手动操作变通方法、更高的损耗和加班费） [15] - 公司计划在2026财年的自由现金流构建中考虑EBITDA改善、无网络损失重复和略高的年度资本支出等因素，预计每年资本支出为3亿美元，分配为三分之一用于安全和现代化、三分之一用于技术、三分之一用于自动化 [54][55] - 从自然与传统业务、大型连锁与独立客户的角度来看，网络事件未造成持久的业务组合变化，电子订购客户在订购系统上线后恢复较快 [40] - 公司在技术投资方面将继续优先考虑网络安全，基于此次事件的经验教训，将采取额外措施加强安全防护 [34][43] - 与客户就网络事件进行了开放沟通，客户希望了解事件详情和公司加强安全防护的措施，公司也将分享经验，以增强合作关系和创造价值 [51][52]