纪要涉及的行业和公司 - 行业：电动工具、手动工具、割草机行业 - 公司：巨星、全峰 纪要提到的核心观点和论据 - 关税情况 - 2025 年上半年美国对中国进口商品多次加征关税，4 月平均水平达 54%，电动工具关税提至 35.8%，越南从 0.2%提至 7.2%，墨西哥从 0.2%提至 14.2%[1][4] - 手动工具 2018 年 9 月起征 5%，后增至 15%，2019 年 6 月提至 28%；电动工具和割草机初始税率 5.5%和 7.5%，2025 年 2 - 4 月多次加征，电动工具达 35.8%，割草机达 7.5%，4 月波动大，总体关税一度达 104%甚至 145%[3][4] - 市场份额变化 - 自 2018 年贸易战，中国出口美国电动工具份额从 40% - 45%降至 20%左右且预计继续下降[1][5] - 中国手动工具市场份额基本保持 30%左右，加征 30%关税后降至 22%[9] - 中国割草机产品市场份额从 2023 年底 40% - 45%降至 2025 年 5 月 13%[1][10] - 进口量变化 - 电动工具和割草机进口量前三个月增速超 30%，4 月降至 16%，5 月负增长 - 20%[11] - 手动工具前四个月增速平稳，5 月同比增速降至 - 7%[1][8] - 运费与货物到港金额关系：2024 年运费与货物到港金额增速同步向上，2025 年 3 月后快速下降，呈正相关且反映运输与结算同步性[6][7] - 美国海关及终端消费情况 - 美国海关整体进口货物金额因高额关税单月下降 10% - 20%，但终端消费需求正增长，上半年消费增速约 4% - 5%[13] - 电动工具加征关税后，美国海关每月关税收入从 0.1 - 0.2 亿美元提至 0.7 - 0.8 亿美元，同比增五到六倍[11] - 库存情况与预期：美国库存消耗加剧，库销比自 2025 年初持续下降，若关税预期稳定且降息，有望补库[14] - 出口链机会与选股 - 出口链机会在关税预期稳定和库存水平低，预计三季度补库，降息可推动市场[15] - 选股选海外布局充分标的，如巨星、全峰等工具和割草机类企业[16] 其他重要但可能被忽略的内容 - 美国海关数据在供应链研究中重要，能反映美国市场实际供需，含丰富维度，助分析政策对进口量和到港数据影响[2] - 随着中美脱钩加深，观测美国海关数据对行业研究更具指导意义，定期更新分析对投资决策有参考价值[17]