Q&A 目前 SaaS 软件公司在生成式 AI 领域的表现如何？ 在生成式 AI 领域，SaaS 软件公司的表现与之前云计算时代有显著差异。20 年和 21 年期间，由于疫情爆发和全球经济降息放水，软件公司迎来了快速增 长。这段时间内，软件指数上涨了 2.5 倍，客户对上云的需求空前高涨，企业 IT 预算充足。然而，自 22 年进入加息周期后，宏观经济环境急转直下，软件 公司的基本面开始恶化。 在过去两年里，美股的软件指数仅上涨约 40%，主 要反映的是估值波动，而非基本面的显著改善。大部分软件公司仍处于收入增 速边际下降的状态。这一现象背后的原因包括宏观经济情况、客户 IT 预算保守 以及 AI 原生技术对 SaaS 公司市场份额的侵蚀。例如企业在探索过程中更倾 向于购买云上的 AI 开发工具和大模型 API 接口，而非标准化产品，这对 SaaS 公司造成了一定挤压。 尽管如此，从个股角度来看，一些公司仍然表现强劲， 如 ServiceNow、SAP、Roblox、多邻国和 Palantir 等。这些公司展现出独 生成式 AI 时代，企业构建统一数据层，模糊职能部门数据边界，数据中 台重要性提升。上层应用软 ...