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生猪推牧原德康邦基
2025-07-19 22:02

纪要涉及的行业和公司 - 行业:生猪养殖行业 - 公司:牧原、德康、邦基科技、温氏、瑞东 纪要提到的核心观点和论据 - 政策调控:国家推动政策旨在稳定 CPI 和提升生产效能,干预加速产能淘汰和行业集中化,通过约谈企业和环保手段规范规模场,限制新增产能,政策主导力量强,约谈效果良好但落实需时间 [1][2][3][10] - 价格走势:近期因体重和疾病价格下降,预计三季度、四季度及 2026 年价格达 13 - 15 元/公斤,2025 年微增产但增速放缓、延长盈利周期 [1][5] - 企业竞争:猪企竞争体现在利润,牧原二季度利润亮眼得益于降本,成本控制好且母猪资源足的企业将受益 [1][7] - 养殖模式创新:德康推出代养母猪模式成本低于传统模式,还在轻资产维度创新,具备量与成本双重优势 [1][8] - 邦基科技发展:从饲料转型养猪,2025 年饲料销量同比翻倍,收购瑞东资产打通育肥环节提升效能,计划发展放养模式扩展规模,有望达行业中部水平 [1][9] - 投资标的:推荐港股德康、A股牧原及邦基科技,它们有优质产能,能在政策内增产扩张,有竞争力和盈利能力 [3][6][7] 其他重要但可能被忽略的内容 - 行政约谈效果:行政约谈限制产能逐步兑现,大企业如牧原已降产,温氏稳定,中部及以下企业未完全稳定,需时间见全面效果 [10] - 环保政策落实:各省逐步落实环保政策,针对规模养殖场备案要求,执行温和,给予企业调整时间,不配合可能关停 [11] - 环保整治影响:新环保整治周期规范不符合标准的养殖场,推动行业达标,带来政策和市场机会 [12] - 邦基科技目标:2025 年重点完成瑞东收购提升效率,尝试下游放养模式,近期出栏六七十万头,远期两三百万头以上 [13][14]