纪要涉及的行业和公司 - 行业：牛肉行业 纪要提到的核心观点和论据 - 2025 年上半年中国牛肉进口情况：2025 年上半年中国大陆进口牛肉 109 万吨，较 2024 年同期减少 14.5 万吨；进口均价涨至 5,000 - 5,300 美元/吨，较去年同期上涨约 300 美元；期货与现货价格倒挂，贸易商倾向采购现货[1][3][6] - 美国对巴西牛肉进口影响中国市场：2025 年上半年美国从巴西进口牛肉 15.7 万吨，接近 2024 年全年总量；巴西倾向出口美国，对中国报价提高，中国进口量减少，推动国内牛肉价格上涨[1][5] - 下半年中国牛肉进口趋势：无法准确判断下半年进口减少趋势是否延续；美国加征 50%关税政策若执行，巴西或大量出口牛肉到中国，进口量可能增加但价格或下跌；8 月中国可能落实进口牛肉配额政策，影响市场价格和进口量[7] - 国内与进口牛肉市场格局及成本：国产牛肉以冰鲜、谷饲产品为主，进口牛肉主要用于餐饮加工；国内年产量 600 - 700 万吨，缺口 200 - 300 万吨靠进口；国产均价约 60 元/公斤，进口均价 40 - 50 元/公斤[1][9] - 国内养殖业现状及未来预期：2021 年高价行情吸引养殖者进入，2023 - 2024 年需求疲软、乳业不景气致供给过剩；2025 年南美和国内存栏量减少，预计供应下降推动价格上行[1][10][11] - 国内牛肉行业亏损情况：亏损主要集中在养殖户层面，屠宰场通过固定屠宰费用和副产品销售维持盈利；国内牛肉价格高，进口牛肉价格变化影响有限[11] - 未来牛肉价格走势判断：2025 年上半年供应偏紧但需求下滑，基础快消品和餐饮业不佳影响消费；8 月配额政策或提振价格，美国涨关税或使南美牛肉涌入；7 月消费疲软，传统旺季利好有限[12] - 全球牛肉价格走势：自 2022 年以来逐步回升，目前均价约 5,000 - 5,500 美元/吨；巴西活牛存栏量减少和干旱推动活牛价格上涨，全球现货价格不断上涨[13] - 国内牛肉价格上涨原因：主要因国产供给减少，过去两年养殖户亏损、淘汰奶牛使存栏量下降，坚持养殖的养殖户数量减少[15] - 国产牛肉价格上涨持续性：上涨趋势可能持续到 2026 年，2023 - 2024 年大量屠宰，2025 年开始补栏，产能恢复需时间；政府控制猪和鸡产能，牛产能不足[16] - 牛肉价格上涨高度受进口牛肉压制情况：下半年走势不明，价格上涨但成交量下降，鸡和猪消费可能替代部分牛肉消费使价格回落；8 月是关键节点，若价格上升，下半年行情或走高[17][18] - 进口政策及进口量对国内市场影响：进口政策和进口量影响大，目前进口体量减少，暂不会压制国产牛肉价格；不同消费场景对牛肉类型有选择[19] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 牛肉价格研究框架：从供需角度分析，确定市场供需平衡点，以成交价格判断牛肉走势[2] - 2021 - 2022 年全球牛肉价格变化：2021 年 9 月美国发放救济金和食品券致食品通胀，牛肉等农产品价格上涨；2022 年美国企业补仓、中国进口牛肉滞销，价格下跌[14]