纪要涉及的行业和公司 - 行业：生猪行业、宠物消费行业、动保行业 - 公司：牧原股份、正邦、傲农、温氏股份、德康、神农、巨星、利华、乖宝、中宠、瑞普生物、普莱克、金河生物、科前生物、回盛生物、生物股份、中牧股份、普莱柯 [1][7][13][15][17] 纪要提到的核心观点和论据 生猪行业 - 价格走势：价格受供应影响呈下行趋势，6 月政策出台后猪价小幅上涨至 15 元以上后回落至 14 元附近，符合全年出栏量和仔猪补栏量偏多预期，短期内上涨可能性小，因仔猪已投放且生长周期限制产能调整，后几个月出产量仍维持较高水平 [1][2][4] - 政策调控：过去十年发改委调控有一定效果，本轮调控效果已显现，政策转向不会猛烈，过程长期循序渐进，依赖大型企业主动调控，若无明显变化监管部门可能采取更严厉措施，如环保调控和金融手段 [5] - 去产能与头部猪企：行业正经历自然跌价去产能过程，在政策监管下或更彻底迅速，预计进入稳增稳产能阶段，头部猪企竞争格局更稳固、成本低、业绩兑现确定性强，牧原股份正从周期股向价值股过渡，生猪板块值得长期投资 [1][6][7] 宠物消费行业 - 市场表现：2025 年上半年总消费额达 773 亿元，同比增长 8.8%，线上渠道占主导，线下宠物门店销售额增长缓慢，仅 1%左右 [1][8] - 食品市场趋势：呈现产品细化和需求精准化趋势，中高端产品和科学养宠理念推动市场升级，烘焙粮等品类快速增长，新兴品牌通过满足消费者需求迅速崛起 [1][9] - 国产宠物品牌方向：未来向中高端迈进，注重科学养宠理念，中端市场通过产品升级保持快速增长，国产品牌在中低端赛道有竞争优势，超高端领域需关注消费者需求，以供应链优势打造强势品牌 [3][12] - 市场前景：前景乐观，产品差异化和需求精准把握带来品牌溢价，内需强劲，乖宝和中宠等公司完成目标难度小，估值有向上空间，新增养宠人群稳定增长，宠物板块成长性确定性高，头部公司有规模优势，未来三到五年将快速提升 [13][14] 动保行业 - 重要变化：非洲猪瘟亚单位疫苗临床试验获批，是国内研发重要一步，但与去年应急评价平行，对今年临床试验影响不大，上市时间和结果不确定，全国生猪出栏量约 7 亿头，新增市场空间可达百亿级别，中报业绩修复，头部企业有望获更大市场份额 [15] - 对相关企业影响：获批直接影响生物股份和中牧股份，其他路线对应企业如普莱柯、金河生物及科前生物等未来也可能申报获批，持谨慎乐观态度，需密切跟踪进展 [17] 其他重要但可能被忽略的内容 - 2025 年 618 期间宠物用品线上销售因预售节奏和即时零售价格战，6 月同比数据相对较弱，但总体趋势向好，烘焙粮品类增速 70%，30%新客为 30 岁以下年轻人 [10][11] - 动保行业今年上半年瑞普生物、普莱克和金河生物等公司归母净利润同比增速超 40%，二季度业绩增长延续去年四季度趋势，下半年预计持续改善 [15]