纪要涉及的行业及公司 - 航空机场行业：国航、东航、南航、华夏航空、白云机场、海航、国货行 [1][3] - 航运行业：锦江航运、安通控股 [1][4] - 快递物流行业：极兔速递、顺丰、申通、韵达、圆通、中通 [1][5] - 化工行业：东材科技、胜骏集团、沧州大化、万华化学、佳化能源、海力德 [1][12][13][14] - 钢铁行业：华菱钢铁、三钢闽光、新钢股份 [15] - 稀土行业：MP公司、北方稀土、包钢股份、云南锗业、盛屯矿业 [16][17] - 煤炭行业：中国神华、淮北矿业、冀中能源、平煤股份、宝钛龙 [18] - 石化行业：中石油、中石化、东方盛虹、恒逸、恒力、荣盛、万华化学、恒逸石化、广汇能源 [20][21] 纪要提到的核心观点和论据 航空机场行业 - 核心观点：2025年二季度航空公司和机场业绩整体改善，国货行业绩增长显著，航旅纵横APP上线民航官方直销平台利于行业发展 [1][3][6] - 论据：国航中期预计盈利约1亿元，东航和南航分别亏损约4亿和7亿元，华夏航空单二季度盈利中枢1.6亿元左右；白云机场单季度盈利4.5亿元，扣非净利润与一季度持平；海航中期预计盈利4500 - 6500万元，二季度小幅亏损；国货行中期归母净利润预计同比增长78% - 90%，得益于机队扩充等因素；航旅纵横APP整合37家航空公司直销机票资源，提高售票效率 [1][3][6] 航运行业 - 核心观点：2025年上半年锦江航运和安通控股归母净利润大幅增长 [1][4] - 论据：锦江航运上半年归母净利润7.8 - 8.1亿元，同比增长146% - 155%，受益于东南亚转口贸易需求提升和新增运力投入；安通控股上半年归母净利润4.9 - 5.4亿元，同比增长218% - 250%，因内贸集运运力调整至外贸 [1][4] 快递物流行业 - 核心观点：2025年二季度极兔速递表现突出，申通反超韵达 [1][5] - 论据：极兔速递东南亚包裹量同比增长66%，中国区包裹量同比增长14.7%，受益于TikTok电商业务；顺丰6月业务量增速达32%，申通6月件量21.8亿件反超韵达，营业收入43.3亿元也超过韵达 [1][5] 化工行业 - 核心观点：二季度开工率降至历史低位，部分子行业表现有差异，TDI价格上涨持续性待察，高速树脂市场需求旺盛 [1][8][10][11][12][13] - 论据：二季度化工行业开工率为71.9%，为历史低位；小品种农药、维生素等子行业业绩增幅较大，地产相关及锂电材料等子行业表现较差；TDI市场供给收缩价格上涨，但中长期涨价持续性待察；高速树脂市场上半年订单供不应求，推荐东材科技和胜骏集团 [1][8][10][11][12][13] 钢铁行业 - 核心观点：钢铁行业迎来行情，政策刺激板块向上修复，预计九十月份钢企盈利提升 [2][15] - 论据：钢铁行业产量和库存为历史同期最低，DPB位置处于近十年10%分位，推动板块行情；工信部十大行业稳增长政策与反内卷政策不矛盾，将刺激板块修复；预计九十月份钢企盈利从每吨100元提升至200 - 300元 [2][15] 稀土行业 - 核心观点：稀土市场近期表现强劲，部分标的有投资价值 [16][17] - 论据：美国国防部收购MP公司拉高氧化钇铝价格后，国内价格上涨，北方稀土估值合理有30%左右上涨空间，包钢股份受益于共振式修复，云南锗业和盛屯矿业值得关注 [16][17] 煤炭行业 - 核心观点：上半年煤炭企业业绩普遍下滑或亏损，但市场有积极变化，价格预计维持高位 [18][19] - 论据：中国神华等企业单季度业绩下滑，个别企业扭亏为盈；商品市场上涨，动力煤和焦煤价格上升，下游需求乐观；社会库存下降，需求至少在7月底8月初维持高位 [18][19] 石化行业 - 核心观点：工信部供给侧改革措施将使部分企业受益，行业有向上弹性 [20][21] - 论据：淘汰落后生产工艺和产品的措施将使中石油、中石化等大型上市公司及民营大炼化企业受益，若需求端景气度提升，行业将有更大向上弹性 [20][21] 其他重要但可能被忽略的内容 - 投资建议：未来三年看好航空公司发展，推荐华夏航空等；快递物流看好极兔速递等；化工行业推荐低估值细分龙头和进口替代新材料企业；钢铁行业8月底应加仓；煤炭行业回调后逢低布局，关注高股息动力煤公司和焦炭公司 [7][14][15][19] - 稀土价格：美国国防部拉高氧化钇铝价格后，国内价格约为46 - 47万元每吨，远非涨价末端 [16] - 化工政策：国家重新定义石化化工行业老旧装置标准，可能影响老旧产能占比较高的行业 [1][9]