纪要涉及的行业或公司 - 行业：煤炭行业 - 公司：中国神华、陕煤、中煤、金能科技、陕西黑猫、美锦能源、大有能源、盘江股份、恒源煤电、云维能源、辽宁能源、山西焦化、冀中能源、宝泰隆、开滦股份、广汇、淮北矿业集团、山西焦煤集团、潞安环能 [11][9] 纪要提到的核心观点和论据 - 煤炭价格走势：短期内对动力煤和焦煤价格走势持乐观态度，焦煤期货价格从6月的700元涨至7月21日的1000元带动市场情绪，焦煤股涨幅较大，且现货升水现象显著，动力煤价格有上涨空间，即便上涨动力衰竭也会维持相对高位 [1][2] - 蒙古煤贸易商情况：受益于三季度蒙煤长协价格低位，期货和现货价格上涨扩大其利润空间，业绩确定性较高，估值合理，但需关注蒙古煤通关量、重大事件及国内产量变化对投资的影响 [1][3] - 历史去产能政策及效果：历史上有三轮去产能周期，2016年供给侧改革通过276天工作制度等措施有效限制产量，使秦皇岛动力煤价从370元涨至690元实现翻倍，此前1998 - 2000年煤价下跌14%，2012 - 2016年动力煤价格下跌54%，2021年10月至今煤价已下跌45% [1][5] - 反内卷政策借鉴意义：强调依法治理低价竞争，借鉴历史经验，有效限制国内产量是关键，应关注政府出台强制性减产措施推动行业健康发展和市场反转 [1][6] - 供给侧改革对投资影响：显著提升煤炭行业投资，2016年政策出台后两年内煤炭板块涨幅达70%，同期沪深300指数仅上涨56%，产生显著超额收益 [1][7] - 供给侧改革对子板块影响：导致煤炭板块整体上涨，但不同子板块表现有差异，第一阶段其他煤化工涨幅最高，第二阶段焦炭涨幅最大，上涨基于基本面改善 [3][8] 其他重要但可能被忽略的内容 - 供给侧改革期间表现突出的公司通常具备亏损、低于净资产以及总市值较小等特点，第一轮大有能源、盘江股份等公司涨幅较大，第二轮辽宁能源、山西焦化等公司业绩改善显著、股价增长较高 [9] - 建议逢低布局高股息动力煤公司及困境反转的焦炭公司，关注中国神华等高股息公司及金能科技等焦炭企业 [3][11]