周期红利周周谈 20250720 摘要 7 月前三周新房成交面积同比下降 20%，房地产开发投资额 6 月同比下 降 12.9%，显示地产销售下行压力及投资低迷。 一二线城市土地市场保持热度，6 月土地出让金和溢价率表现良好。新 开工降幅收窄，竣工降幅显著收窄至 1.7%。 预计下半年地产市场若持续走弱，政策放松可能性增大，包括一线城市 限购放松、商品房及土地收储、资金支持以及房贷利率下调。 推荐核心城市拥有优质资产的开发公司如滨江集团（A 股）及中国金茂 （港股），看好受益于新消费驱动的商业地产公司如新城控股（A 股）、 华润置地及华润万象生活（港股）。 中央城市工作会议强调存量提质增效，未来发展依靠特色产业集聚和新 质生产力，而非传统土地财政，并提升大型城市承载能力。 雅鲁藏布江下游水电工程开工，总投资 1.2 万亿元，装机容量约为三峡 工程的三倍，利好中国电建、中国能建等公司，以及隧道盾构机领域如 铁建重工、中铁工业。 国内钾肥价格持续上涨，上周最高达每吨 3,300 元，供需紧张。关注亚 钾国际和东方铁塔，当前价格下利润空间可观，估值偏低。 Q&A 近期房地产行业的销售和投资情况如何？ 根据统计局发布 ...