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Centrica (CPYY.Y) Earnings Call Presentation
2025-07-22 16:30

项目投资与回报 - Centrica在Sizewell C核电项目中的投资上限为13亿英镑[23] - Sizewell C项目的总建设成本预计为380亿英镑[28] - Centrica在项目建设期间预计将获得8亿英镑的现金回报[24] - Centrica的股权回报率在建设和初始运营期间为10.8%(实际)[21] - Centrica的股权在商业运营开始时预计将增长至约30亿英镑[21] - Centrica预计到2028年底,Sizewell C将为集团贡献约5000万英镑的EBITDA[53] - 商业运营时EBITDA将增长至1.5亿英镑[53] - 现金收益在建设期间约为8亿英镑[71] - 预计到2028年EBITDA将达到约5000万英镑[71] 项目建设与市场影响 - Sizewell C项目将为约600万家庭提供电力,满足约7%的英国电力需求[18] - 项目建设期间将创造约10,000个工作岗位,并提供1,500个学徒机会[18] - 项目采用受监管资产基础模型,具有防止延误和成本超支的保护措施[57] 融资与成本结构 - Centrica的投资将通过非追索项目债务进行融资[28] - 债务提款约为50亿英镑,RAB增长约为20亿英镑[67] - Centrica的RAB总额约为80亿英镑[67] - 允许的股本回报率为10.8%,债务成本为4.5%[71] - 整体加权平均资本成本(IWACC)为6.7%[71] - 股东贷款的利息为每年9%[71] 风险管理与预期 - 如果建设成本低于较低监管阈值(LRT),则100%的建设成本加上50%的成本节约将被添加到RAB中[76] - 在建设延迟的情况下,0-2年内没有减少,2-4年内减少50个基点,超过4年减少100个基点[76] - 预计商业运营日期(COD)为2039年底,较高监管阈值(HRT)为2043年11月[79] - 现金注入的内部收益率(IRR)预计超过12%[71]