纪要涉及的行业和公司 - 行业：人形机器人、刀具 - 公司：宇树科技、上纬新材、长盛轴承、华瑞精密、华锐精密、优必选 纪要提到的核心观点和论据 宇树科技 - 销售情况：2025 年年收入超 10 亿，对比 2024 年增速至少 300%以上，机器狗和机器人销售金额预计相当，国内订单远超海外订单；全尺寸机器人 H1 - 2 预计销量几百台，定价 40 - 50 万；G1 小人形机器人预计出货 5000 台；机器狗对比去年增速超 100%，ToB 端消费级销量高于 ToC 端工业级，但销售金额大致相当，工业级均价小几十万，消费级 1 - 2 万元[1][2] - 产品迭代：全尺寸机器人 H1 升级为 H1 - 2，小人形机器人 G1 有基础和二次开发版本；机器狗分工业级和消费级，工业级用于巡检等，消费级通过电商平台销售[4] - 重要动态：7 月 19 日公布进入上市辅导期，加快科创板上市进程；即将参加 2025 人形机器人先进制造技术论坛[6] - 产品开发与市场反馈：工业场景全尺寸机器人开发应用和迭代慢于小人形机器人；正在研发第三款人形机器人，至少 26 个自由度，最高 9000 美元，预计年内发布[8][9] - 产品发展方向：消费级机器狗聚焦宠物方向，解决传统养宠问题，目标千元级别，还需解决尺寸重量问题、配备智能大脑和优化外观，导盲机器狗有潜力；工业级机构产品围绕应用迭代，轮足式是重点方向[10][11] 国产链投资机会 - 上纬新材：7 月 9 日控制权转让后连续涨停，总涨幅 416%，市值 162 亿，对标优必选市值中枢约 300 亿，未来市值空间大[1][5][7] - 中泰证券：坚定推介国产链投资机会，此轮政策催化推动市场情绪和资金外溢，上纬新材带动国产链资金和情绪外溢[5] 长盛轴承 - 主业情况：主业扎实，汽车业务高增速保证业绩，工程机械收入占比 40 - 45%，三一挖机底盘供应比例达 90%，卡特彼勒独供，汽车业务利润占比超 50%，全球市占率 1 - 2%，产品性价比高[12] - 人形机器人布局：布局自动化轴承和滚珠丝杠，自动化轴承契合需求，已进入小批量供货阶段[12] 华瑞精密 - 推荐逻辑：2025 年 5 月底与宇树科技签订合同，是有公开订单的宇树产业链标的；满足宇树 G1 产能骤增对刀具及配套工艺的诉求，稀缺性突出[20] - 行业优势：受益于国产替代加速，刀具行业外资收缩、进口替代明显，2016 年以来我国进口刀具比例下降[13][14] 华锐精密 - 业绩表现：2025 年一季度净利润同比增长 70%，全年净利润预期 2 亿元，市盈率约 25 倍，处于低估水平[3][15] - 多重拐点共振：产能爬坡、刀具一体化解决方案、人形机器人和军工业务等多重因素推动业绩增长[3][15] - 产能提升：新增整体硬质合金产能从年初不到 50%提升至一季度末 80%，目前达 85%左右，带来规模效应[16] - 刀具一体化解决方案：自 2024 年推进，为客户提供刀具供应及加工环节一体化优化服务，是国内高端刀具赛道首创，具竞争优势[17] - 业务增量：2025 年营收预计 10.5 亿，较 2024 年增加 3 亿，军工业务增量 8000 - 9000 万，能源领域增量超 1 亿，汽车零部件和人形机器人领域增量超 1 亿，人形机器人零部件是今年主要业绩增量来源，预计 2027 年放量[18][19] - 市场空间：预计 2027 年全球人形机器人出货 100 万台，单台刀具价值量 7000 元，对应 70 亿市场空间，华锐精密在人形机器人专用刀具领域有至少 90 亿估值弹性[3][22] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 人形机器人先进制造技术交流会 7 月 24 日在苏州举行，由金属加工杂志社主办、华瑞精密承办，邀请多家头部企业和专家探讨零部件加工制造及未来合作可能性[21]