从供给侧改革看反内卷孕育的煤炭机会

限产措施：通过将煤矿工作日从 331 天减少到 276 天，有效压降了煤矿开工率，限制了产量。这一措施在 2016 年 2 月开始实施，直接导致煤价从几百元上涨至 600 元以上。 2. 淘汰落后产能：通过减量置换和淘汰落后产能，在 2016-2017 年期间共去掉约三四亿吨的产能。整个"十三五"期间去产能速度明显加快。 3. 配套政策：除了限产和淘汰落后产能，还出台了一系列财税、金融、职工安置、国土环保、质量安全等文件，协同推动煤价提升。从供给侧改革看反内卷孕育的煤炭机会 20250722 摘要 2016 年起，中国实施煤炭供给侧改革，通过限产、淘汰落后产能及配套政策，推动煤价从数百元上涨至 600 元以上，显著提升了煤炭行业的盈利能力。国家能源局核查煤矿超产旨在稳定煤价，涉及约 1 亿吨超产煤矿，主要集中在陕西和新疆，通过控制非法超产，促使煤价回升至长协价附近，对市场底部企稳反弹有积极作用。需求端压力是影响煤炭行业发展的重要因素。尽管供给侧改革持续推进，但贸易战导致的需求压力使得煤价在 2018-2019 年出现回落，表明需求对供给侧改革效果有决定性影响。当前经济环境下， ...