互联网巨头中期业绩前瞻 20250721 摘要 美图公司业绩预告显示高利润景气度，AI 应用选股应关注已盈利公司， 如美图和快手，避免长期未见成效的企业，并跟踪强势公司。 二季度云厂商业务调研显示，AI 背景下云需求环比加速增长，整体趋势 乐观，但结构上竞争选手有所变化。Deepseek 加速企业 B 端上云， H20 断供影响策略，下半年有望恢复。 港股恒生科技指数横盘，美股纳斯达克创新高。港股短期难大幅上涨， 或震荡，关注 AI 主线公司如腾讯和阿里。AI 相关业务景气度持续，核心 消费基本盘无明显拐点。 即时零售市场竞争激烈，京东和阿里均不放弃。到 2030 年，即时零售 预计占电商市场 20%，威胁京东高频入口和阿里电商份额，竞争将持续。 美图公司在欧洲市场表现出色，AI 闪光灯产品登顶意大利排行榜。欧美 市场软件付费能力远高于国内，利润弹性明显，海外市场潜力巨大。 国内云计算二季度维持较高收入增速，阿里云、腾讯云、百度云分别增 长约 20%、16%、25%。H20 断供影响，训练需求放缓，但下半年有 望重启订单交付。 电商行业整体稳定，货架电商和直播电商保持增长。阿里扶持优质供给， 京东受益国补，拼 ...