财务数据和关键指标变化 - 第二季度总运营收入6.93亿美元，同比下降5% [22] - 第二季度CASM为8.05美分，下降0.3%；平均经济燃油成本下降14%至每加仑2.46美元；Casmex燃油为5.69美分，上涨7% [22] - 第二季度EBITDA达1.94亿美元，利润率28%，高于季度指引；EBIT亏损2200万美元，利润率 - 3.2%；净亏损6300万美元，摊薄后每股美国存托凭证亏损0.55美元 [23][24] - 2025年前六个月总运营收入14亿美元，下降8%；现金流7.97美元，下降1%；平均经济燃油成本2.54美元/加仑，降低13%；CASM ex燃料为5.54美元，上涨6%；EBITDA总计3.97亿欧元，下降20%，EBITDAR利润率29%；EBIT亏损3200万欧元，利润率 - 2.4%；净亏损1.14亿美元，即每股美国存托凭证亏损 - 1美元 [24] - 第二季度经营活动产生的现金流为1.36亿美元，投资和融资活动现金流出分别为6000万美元和1.97亿美元 [25] - 第二季度资本支出（不包括机队预交付付款）总计2500万美元，年初至今为8850万美元，符合全年2.5亿美元的预期 [26] - 季度末总流动性头寸7.88亿美元，占过去十二个月总运营收入的26%；净债务与EBITDA比率为2.9倍，略高于2025年的2.7倍，与去年同期持平 [27] - 更新后的2025年全年指引：ASM同比增长约7%；EBITDAR利润率在32% - 33%；扣除融资机队预交付付款后的资本支出约2.5亿美元；假设平均外汇汇率约为19墨西哥比索/美元，美国墨西哥湾沿岸喷气燃料平均价格约为每加仑2.1美元 [29] - 2025年季度展望：预计ASM同比增长约6%，TRASM约为0.86美元，CASM ex燃料约为0.55美元，EBITDAR利润率在32% - 33%；假设平均外汇汇率约为19墨西哥比索/美元，美国墨西哥湾沿岸喷气燃料平均价格约为每加仑2.2美元 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第二季度调整ASM增长以支持TRASM，每月减少ASM，同比增长8.7%，环比增长1.7%；国内载客率达88%，国际载客率为75%，总载客率82% [14] - 第二季度TRASM同比下降12%至7.8美分，第一季度下降17% [15] - 第二季度每位乘客平均辅助收入为54美元，持续高于50美元门槛，占总运营收入超50%；V俱乐部会员购买贡献约16%的总收入 [15] - 第二季度准点率（15分钟内）为80.9%，航班完成率为99.6%，客户满意度和净推荐值为34% [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 国内市场：季度初需求疲软，中期需求改善；季末国内载客率恢复到88%；近期预订显示，乘客对低价基础票价敏感，旺季最后时刻预订强劲；辅助产品销售占总运营收入的60%，对需求冲击有较强韧性 [8][85][86] - 国际市场：近期需求疲软，但战略上仍具盈利性；载客率有所下降，公司优先考虑收益率；推出夏季促销活动刺激需求 [17] - 跨境市场：第二季度中期需求模式和票价环境有所改善，需求趋于稳定；预计夏季被推迟的VFR旅行将恢复，第二季度后半段需求将增强，与历史季节性相符 [49][38] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略优先事项：以客户需求和持续盈利为导向进行运力决策；保持成本效率，控制运力和定价；通过灵活的商业模式和战术性运力调整应对市场变化 [6][7][10] - 业务模式调整：降低旅行门槛，服务更多客户群体，鼓励重复旅行；推出夏季促销活动和付费辅助产品，增加客户灵活性；扩大客户群体，通过代码共享协议增加收入；推出内部忠诚度计划Altitude [16][17][18] - 行业竞争：公司认为自己在单位成本方面是行业标杆，具有强大的资产负债表和低杠杆率，对租赁公司和贷款人有吸引力；行业整体运力正在根据需求进行调整，国内市场运力环境较为合理 [31][92] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业具有挑战性，公司面临外部逆风，但具有韧性，能够适应变化并专注于可控因素 [6] - 近期需求趋势积极，跨境交通有恢复潜力；下半年需求将强于上半年，与历史模式相符 [9][11] - 尽管美国移民不确定性短期内会影响需求，但中期来看是可控因素；行业范围内的OEM限制和宏观经济条件存在，但公司仍能与市场趋势保持同步增长 [10] - 对2026年，公司将在机队计划中增加灵活性，预计ASM实现中个位数增长 [11] 其他重要信息 - 截至6月30日，机队由149架飞机组成，平均机龄6.5年，63%的机队为燃油效率高的新机型；第二季度平均有36架与发动机相关的飞机停飞，预计全年停飞数量在35 - 36架 [28][46] - 公司已为2028年年中前交付的飞机支付了所有预交付款项 [27] - 世界杯方面，公司在10个官方主办城市运营，涵盖约62%的比赛；加上与Frontier的代码共享，可覆盖13个主办城市；认为这对明年夏季是利好因素，将根据情况调整运力 [59] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：请详细说明下半年的定价和RASM情景 - 公司预计下半年需求将强于上半年，与历史季节性相符，无论是客运量还是票价都将如此，TRASM结果会更好 [38] 问题2：请介绍内部忠诚度计划Altitude的推广时间表，以及如何从非机票收入的角度预测其业务潜力 - Altitude旨在奖励重复旅行和提高客户忠诚度，预计通过增加购买频率和客户留存率来提高每位乘客的总收入；2025年不会产生重大财务影响，后续年份影响将更明显 [40][41] 问题3：除美国外，其他市场（特别是国际、中美洲和南美洲）在夏季旅游旺季的需求趋势如何 - 跨境和国内市场都在复苏；乘客倾向于临近出行时预订，这使公司能够在不影响载客率的情况下提高票价；对第三和第四季度感到乐观 [44][45] 问题4：第二季度发动机相关的飞机停飞数量是多少，全年预期如何 - 第二季度有36架飞机停飞，预计全年停飞数量在35 - 36架；公司已控制局面，未来情况将逐步改善 [46] 问题5：请说明跨境市场的稳定性，包括需求暂停的时间和后续趋势 - 第二季度中期，跨境市场的需求模式和票价环境有所改善，需求趋于稳定；认为之前需求的下降是暂时的，结构性需求仍然强劲 [49] 问题6：全年和下半年运力调整中，国际和国内运力增长的相对调整情况如何 - 全年ASM增长计划从8% - 9%下调至7%；第三季度预计ASM增长6%，国内增长约4% - 5%，国际增长为中两位数 [52] 问题7：世界杯对公司业务有何影响 - 公司在10个主办城市运营，涵盖约62%的比赛；加上与Frontier的代码共享，可覆盖13个主办城市；认为这对明年夏季是利好因素，将根据情况调整运力，必要时可能寻求外部支持 [59][60] 问题8：美国交通部与墨西哥之间的争端以及竞争对手联合业务协议的取消对公司有何影响 - 公司对两国政府达成协议有信心；目前该问题不涉及二类降级，实际操作中只需向美国当局提交航班时刻表；公司将适时提供最新情况 [63][64] 问题9：请分享2026年和2027年的ASM增长初步预期，以及假设机队正常运营情况下的利润率预期 - 2026年目标是ASM实现中个位数增长，具有正负3个百分点的调整灵活性；正常情况下，EBIT将提高2.5个百分点，EBITDAR提高约4个百分点，净利润率提高3个百分点 [68][70] 问题10：墨西哥疲软的经济活动对国内市场需求有何影响，国内市场的定价动态如何 - 外国直接投资保持强劲，零售销售和汇款数据显示市场需求良好；国内市场，远期预订对低价基础票价敏感，旺季临近时预订强劲；休闲市场和VFR市场存在价格敏感性差异 [82][83][85] 问题11：与第一季度相比，预订曲线是否有所改善，竞争环境和行业合理性如何 - 与上半年特别是第一季度相比，预订曲线有所改善；整体行业运力正在根据需求进行调整，国内市场运力环境较为合理 [91][92] 问题12：请介绍公司的燃油套期保值策略 - 公司对7月和8月的燃油消费进行了套期保值，套期保值比例为40%，执行价格为每加仑2.15美元 [96] 问题13：墨西哥城机场的时隙容量是否有改善的可能，对公司有何影响；2025年下半年运力调整的灵活性是如何体现的；根据新的运力指引，下半年飞机交付和归还情况如何 - 未来一年半内，墨西哥城机场时隙容量无进一步改善可能，有一条快速跑道建设计划，但需1.5 - 2年时间；2025年运力调整灵活性已包含在指引中，2026年ASM预计中个位数增长，有正负3个百分点的调整空间；下半年将归还3架飞机，接收8架新飞机 [100][102][103] 问题14：公司在国内和国际航线之间的灵活性如何，机场费用解绑后消费者行为有何变化 - 公司在部署运力方面具有灵活性，以现金正流入和盈利飞行为原则，根据航线情况分配运力；机场费用解绑后，25% - 30%的客户选择在登机前支付机场费用，这对公司和客户都是积极的 [111][113]