纪要涉及的行业和公司 - 行业：汽车、人工智能、科技、广告、游戏、半导体、建筑 - 公司：QQQs、特斯拉（TSLA）、谷歌（GOOGL）、英伟达（NVDA）、超微半导体（AMD）、博通（AVGO）、GoPro（GPRO）、Cardlytics（CDLX）、Rocket（RKT）、Opendoor（OPEN）、索尼（SONY）、蔚来（NIO）、德州仪器（TXN）、安森美（ON）、微芯科技（MCHP）、亚德诺（ADI）、恩智浦（NXPI）、Meta、AT&T（T）、SAP、印孚瑟斯（INFY）、MANH、联发科、Roblox（RBLX）、Shopify（SHOP）、Dynatrace（DT）、Unity（U）、AppLovin（APP）、美光科技（MU）、Arista Networks（ANET）、Reddit（RDDT）、Meta Platforms（META）、欧特克（ADSK） 纪要提到的核心观点和论据 1. 关税与宏观经济 - 美日关税协议：特朗普与日本达成贸易协议，降低汽车进口关税，对进口商品征收15%关税（此前威胁税率为25%），日本将向美国投资5500亿美元并开放部分商品市场，汽车股大涨，日经指数涨4%，亚欧汽车板块集体走强，丰田涨15% [1][7] - 欧美关税博弈：若美国在8月1日后对欧盟大部分出口商品征收30%关税，欧盟计划对价值约1170亿美元的美国商品加征30%报复性关税，包括波音飞机、美国制造汽车和波旁威士忌等 [2][4] - 高盛关税预测：高盛预计美国基准“对等”关税税率将从10%上调至15%，对铜和关键矿物征收50%关税，这可能加剧通胀并拖累经济增长，预计2025 - 2027年核心通胀率分别为3.3%、2.7%、2.4%，关税将在2 - 3年内推动核心价格上涨1.7% [4][5][6] 2. 科技行业动态 - 人工智能海外扩张：白宫计划推动美国人工智能技术出口海外，打击限制AI发展的州法律，禁止联邦AI资金流向对AI监管严格的州，并要求联邦通信委员会评估各州法律是否与其职权冲突 [8] - 科技巨头贸易保护：美国政府希望利用关税威胁和市场准入阻止多国对美国科技企业及其产品加征新税和监管，8月1日将对数十个贸易伙伴上调关税 [9] - 科技公司评级调整 - AMD：奥地利第一储蓄银行将其评级从“持有”上调至“买入”，看好数据中心对高性能CPU和GPU的需求增长 [22] - Shopify：Arete因估值“过于完美”将其评级从“买入”下调至“中性”，并指出Alphabet的AI模式威胁其支付业务 [23] - Dynatrace：古根海姆将其评级从中性上调至买入，预计有25%上行空间，因其基本面改善和关键产品领域增长势头强劲 [24][25] - Unity：BTIG将其评级从中性下调至卖出，认为近期涨幅夸大了基本面改善，存在数据和性能差距 [26][27] - AppLovin：BTIG和美国银行均看好其表现，上调目标价或重申首选评级，认为Q2及2025财年预期过低有上行空间 [28][29][30][31] - Meta：基准将其目标价上调至800美元，预计Q2营收稳定且运营支出指引收紧 [37] 3. 公司财报与业绩 - 德州仪器（TXN）：股价下跌10%，工业领域表现尚可但汽车业务疲软，第三季度业绩受隐含利润率指引和管理层谨慎评论影响，模拟芯片类股随之下跌 [10] - AT&T（T）：股价下跌3%，Q2无线用户增长优于预期，光纤业务平淡，2025 - 2027年预计实现65 - 80亿美元现金税收节省 [17] - SAP：股价下跌4%，云ERP业务增长34%超预期，但因贸易不确定性导致公共部门和制造业销售周期延长 [17] - 印孚瑟斯（INFY）：第一季度营收与净利润超预期，全年有机增长指引下限上调上限下调 [18] - MANH：业绩指引上调幅度超预期，涨幅12.6% [19] - Reddit（RDDT）：Needham基于强劲Q1趋势和AI变现上调预期及目标价，日活用户增长、广告货币化能力提升 [35][36] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. AI搜索趋势：自2024年6月以来，流向基于浏览器的AI搜索的流量占比增长一倍多，早期用户中40%的桌面浏览器访问流向了LLMs，传统搜索引擎流量占比显著下降 [38] 2. xAI芯片筹资：马斯克盟友拟为xAI芯片筹资120亿美元，初创公司资金消耗迅速 [39] 3. 特斯拉销量下滑：特斯拉加州电动车销量连续第七个季度下滑 [39] 4. 美国建筑指数下降：6月美国建筑账单指数从5月的47.2降至46.8 [39]