纪要涉及的行业或者公司 - 行业：光伏行业 - 公司：协鑫科技、新特、大全、东方希望、金诺、隆基、晶科、晶澳、爱旭、天合、迪科 纪要提到的核心观点和论据 - 反内卷行动 - 背景和现状：2025年6月底开始发酵，产业链价格和股价积极反馈，集中在产能管控和价格引导[3] - 分歧减少：2024年至今，尤其近三周，各部门发布政策、召开会议，各方积极参与推动政策落实[5] - 产能管控：无明确方案，流传方案含募集资金、收购产能及定价，硅料企业、MC机构及下游组件公司可能参与出资，推进顺利[6] - 价格引导：采用标杆成本作为最低售价，建立权威价格制定机制，替代参考Infolink的方法[7] - 产业链价格博弈：各环节自上而下报高价，上游硅料率先跳涨，中下游跟进，怕被罚避免价格与成本倒挂，成交量少[8] - 库存与成交量：硅片及组件环节一体化公司有十几万吨硅料库存，预计未来一个月成交量增加，无政策市场自发执行也能看到均衡价格[8] - 硅料价格影响：上涨至40多元或60多元提升相关公司盈利能力，硅料环节股票反弹，组件环节涨幅小，乐观情景下部分公司市值显著增长[10] - 投资机会 - 乐观情景：60元硅料价格及合理盈利水平下，协鑫、新特、大全美股等市值增长，组件一体化公司有合理估值[11] - 关注因素：政治局会议是否提及方案，基本面成交放量情况影响权益市场表现[12] - 新技术发展 - 组件环节：新技术提高效率、降低成本，推动产业发展，应对政策挑战，关注动态及应用前景[13] - 高功率组件：未来半年到一年有明显体现，爱旭已在财报体现，隆基、晶科、晶澳有相关计划[14] - 高效组件技术：导致成本和售价曲线陡峭化，带来超额溢价，行业修复及龙头投产将在财报体现[16] - 铜浆料等新技术：比例增大，技术迭代有加工费通胀过程，年底部分龙头公司组件采用高浓度或云母浆料产品[17] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 金科预计年底四五十条产能达640瓦，明年大部分达650瓦以上，部分达670瓦[15] - 晶澳转债下修，进行港股IPO，审核约10多亿Reits，若成功改善现金情况，偿还授信，成本和效率领先[15] - 高功率组件发展较慢，预计一到三家公司显著体现优势[14] - 高效组件技术过去因扩张过度超额利润不明显，行业修复及龙头投产将改变[16] - 迪科公司股价悄然上涨40%[18] - 除硅料外，高效组件是长期稳健投资路线，各环节业绩弹性空间有吸引力[19]