纪要涉及的行业 光伏行业 纪要提到的核心观点和论据 - 反内卷措施及成效 - 措施：通过提价和限产缓解低价竞争，由企业自律、产业整合和市场化手段，辅以政策组合拳实现目标，行业协会引导企业响应号召，头部企业联合挺价并向下传导价格[2] - 成效：产业链价格快速修复，多晶硅期货涨幅超50%，现货N型料上周涨28% - 29%、本周涨12% - 13%，头部硅料企业报价约4.9万元/吨，中下游提价，6月国内装机14.36GW与去年同期持平，遏制低价竞争推动价格回归正常[1][2][4] - 长期发展与供需改善 - 价格修复依赖供需结构改善，供给端通过企业联合减产和头部企业联合收储限制产能，引导长期供需平衡[5] - 关注技术出清，如BCA新技术进展及贱金属浆料降本的催化效应[1][5] - 影响行业发展因素：高层对反内卷的进一步指示、硅料收储方案（可能8月底或9月初落地）进展、新技术进展带来的催化效应，当前行情处于市场分歧中的上行阶段[1][6] - 受益环节：上游硅料环节受益最大，提价从上游传导，硅料生产商直接提升利润，中下游因成本核算调整提价形成全产业链联动[1][7] - 行业挑战与应对策略 - 挑战：供需失衡、价格波动、新技术迭代[8] - 策略：供给侧引导企业自律优化，需求端出台政策引导价格链传导；玻璃环节福莱特和信义主动缩减产能；关注BC龙头企业及辅材环节，逆变器端关注相关公司[8] - 周期对比 - 2012年底部反转因欧美双反需求下滑，靠国内内需扩大修复；2018年因531政策补贴下滑，隆基单晶硅技术拉高利润；当前周期因产能过剩，多晶硅价格跌幅88%，整体仍处低位，新兴市场需求或带动反转[9] - 重要事件及影响 - 7月1日中央财经委员会会议后，7月2日多晶硅期货涨停，7月1 - 22日涨幅53%；7月8日主流硅料企业停止报价，现货报价上涨；7 - 18日下游硅片和电池多次调涨价格[10] - 二季度末光伏持仓环比降0.32个百分点，基本回到2020年一季度水平，推动近期行情发展[10][11] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 持仓情况：光伏行业持仓处于较低位置但集中度高，投资者主要集中持有阳光电源股票，隆基和爱旭受较高关注[12] - 供需情况：无反内卷和供给侧改革时硅料产能达334万吨，若2030年光伏占比20%，装机容量达1115GW，自然出清困难；硅料企业联合收储尾部120万吨，2027年初供需或达紧平衡[13] - 投资关注环节 - 硅料环节盈利弹性大，如通威满负荷生产，硅料售价超4.5万元/吨可实现每吨5000元净利润，到5万元/吨可实现每吨1万元净利润，大全协鑫等纯硅料企业弹性更大[14][15] - 玻璃环节福来和信益市场占有率超50%，通过堵窑口和冷修减产，对市场价格和供应链有较强话语权[15] - 新技术端关注BC及其衍生的贱金属浆料降本技术，下游电站对高效组件需求增加，BC组件功率领先且有望降本提效[15]