纯碱行业供需及市场展望 20250723 摘要 2025 年上半年纯碱边际成本显著下降，从 1,500-1,600 元/吨降至 1,000-1,200 元/吨，主要归因于煤炭和原盐价格的下跌，其中原盐价 格从 300 元/吨降至 210 元/吨甚至更低，导致成本降低超过 100 元/吨。 2025 年上半年纯碱新增产能约 200 万吨，全国总产能达到 4,110 万吨， 投产情况基本符合预期。下半年需关注远兴二期和湖北荆江金山项目投 产进度，这些新增产能将进一步影响市场供需平衡。 尽管新增产能增加，但受检修影响，实际产量未达预期。夏季检修提前 至二季度，对价格影响有限。目前头部企业满负荷运行，预计后续检修 对市场影响较小，日产量需关注 9.5 万吨/日这一关键水平。 浮法玻璃市场供应端日熔量稳定在 15.6 万吨左右，淡季表现优于预期， 主要受益于投机需求和中间商补库。但整体仍处于弱平衡或小幅过剩状 态，1 月至 7 月表需下降约 8%，上半年产量下滑 9.2%。 光伏玻璃市场自 4 月起库存重新累积，目前处于过剩状态。若光伏行业 日熔量降至 7.7 万吨，将显著减少对纯碱的需求，对纯碱市场产生较大 影响，光 ...