财务数据和关键指标变化 - 公司Q1 FY26营收从Q1 FY25的154.5亿卢比增长19.2%至184.2亿卢比，FAT从96.4亿卢比增长25.2%至120.7亿卢比 [19] - 其他收入在FY25为1.20亿卢比，本季度为42亿卢比，增长37%，主要因目标到期基金的市值收益和Nifty五十指数基金的投资收益 [61][64] 各条业务线数据和关键指标变化 - 电力交易业务：Q1 FY26交易量达324亿单位，同比增长15%；可再生能源证书交易量近530万份，同比增长近150%；RTM交易量近130亿单位，同比增长41%；绿色市场交易量达27亿单位，同比增长51%；日前市场供应流动性同比增长45.2%，日前市场均价为每单位4.41卢比，同比下降16%，实时市场均价为每单位3.91卢比，同比下降20% [18][20][21] - 天然气交易业务：关联公司IGX在Q1 FY26交易量达2460万MMBtu，同比增长109%，税后利润达14.1亿卢比，同比增长近86.7% [23] - 国际碳交易业务：ICX在Q1 FY26发放超440万份IRECs，上一财年为590万份，收入达178.8万卢比 [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 印度电力市场：2025年6月峰值电力需求达242GW，Q1 FY26电力消费量为4460亿单位，同比下降1.3%；煤炭产量达2.47亿吨，煤炭库存达225天；进口煤炭价格为每吨50美元，同比下降9%；进口天然气价格稳定在每MMBtu1.11美元 [7][8][9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司在日前和RTM市场保持领先地位，拥有强大技术平台、提前推出新产品、与客户和监管机构密切合作等优势，未来将继续努力保持市场份额 [30][31][32] - 行业正发展电池储能套利、虚拟电力购买协议等新市场模式和电力衍生品等工具，公司等待CRC对延长Term Air市场合同和绿色细分市场的最终命令 [27][22] - 公司已提交开发扩展生产者责任（EPR）交易平台的意向申请，煤炭交易所利益相关者意见已结束，等待立法变更指令 [26][27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 印度宏观经济前景乐观，电力需求增长将推动交易所交易量增长，政府和监管机构的政策措施将进一步合理化电力价格 [5][6][24] - 行业新市场模式和工具将深化印度电力市场，助力能源转型，电力交易所在国家能源格局中将发挥更大作用 [27] 其他重要信息 - 政府和监管机构出台多项政策支持电力市场发展，如修订煤炭分配政策、优化市场设计、引入电力衍生品、实施市场耦合等 [12][13][16][17] - 电力部已确定两批电池储能解决方案的可行性缺口资金机制，多个项目正在实施或已获批 [10] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: IEX在钻石RCM segment相比竞争对手的优势及市场耦合后竞争对手能否抢占份额 - IEX在日前和RTM市场保持领先地位，优势包括强大技术平台、提前推出新产品、与客户和监管机构密切合作等，未来将继续努力保持市场份额 [30][31][32] 问题2: CTC India作为交易员成员在IEX的交易量占比及市场耦合后是否会转移 - CTC India在IEX平台的份额约为12%，因其持有竞争交易所25%股权且在董事会任职，无法在该交易所交易 [35][36] 问题3: 竞争是否会利用交易费用抢占日前市场份额 - 交易费用在总电力采购成本中占比很小，客户可能不太看重，若出现这种情况公司会应对 [38] 问题4: 市场耦合订单中是否提及MBED及管理层看法 - 订单中未提及MBED，管理层认为应由监管委员会决定 [46] 问题5: 市场耦合监管规定如何实施及对客户生态系统的好处 - 具体操作和程序需由委员会决定，目前仅明确市场耦合将实施，未看到明显好处 [49][50][53] 问题6: 价格历史在客户购买电力时的作用及市场耦合后的影响 - 价格发现是交易所的关键功能，IEX的价格发现过程具有稳健性，市场耦合后的情况暂不评论 [55][56] 问题7: 其他交易所能否处理市场耦合后的交易量 - 监管机构在实施耦合前会进行模拟演练，检查各交易所的能力 [58] 问题8: 其他收入大幅增加的原因及FY25自有投资与利息收入的比例 - 增加原因是目标到期基金的市值收益和Nifty五十指数基金的投资收益；约75%来自自有资金，25%来自其他浮动收入 [62][63][64] 问题9: CRC订单是否可被推翻及公司是否有法律意见 - CRC可推翻订单，公司正在评估该订单，目前未形成观点 [66] 问题10: 技术优势是指价格发现还是与买卖方的整合及竞争能否复制 - 技术优势是多方面的结合，竞争复制公司优势有难度，公司将努力保持市场份额 [67][69][71] 问题11: 市场耦合协议中每月增加5200万单位交易量的意义 - 这是整体交易量的增加，在240亿单位交易量中占比小，不是市场耦合的主要原因 [73][74] 问题12: 修正案是否需要州政府批准 - 修正案的批准由委员会负责，州委员会无权参与 [75] 问题13: 煤炭交易所和EPR的进展 - 未收到煤炭交易所相关消息，MMBR法案将提交议会修订；CPCB将对EPR做出决定，公司等待回应 [78][79] 问题14: 本季度天然气交易量大幅增加的原因及可持续性 - 原因包括国内天然气限价销售和监管政策有利，未来交易量有望更好 [80][81] 问题15: 用户转移平台的激励及市场耦合系统不兼容的影响 - 监管机构将决定共同平台和软件，市场耦合需满足系统兼容性等要求 [84] 问题16: 竞争对手吸引客户的措施及客户转移账户的相关问题 - 目前订单仅涉及TAM市场耦合，公司将通过多种方式保持领先地位；客户可随时取回保证金；结算和清算由各自交易所负责 [87][88][92] 问题17: 市场耦合时价格确定和交易量的关系及MBED与SCED的影响 - 价格确定和交易量可分离，交易量取决于投标来源；SCED是MBED的子集，若SCED扩展到中央和州发电站，MBED影响可能不大 [95][96][97] 问题18: CERT订单后的选择及市场耦合所需的专有软件 - 可选择继续执行、向CRC申请审查或向Aptel上诉；订单仅要求交易所提供数据和信息，未提及技术相关内容 [102][105][106] 问题19: 市场耦合对新产品开发战略的影响 - 产品开发是持续过程，公司已提交绿色RTM市场和大电力合同的申请 [107][108] 问题20: 与NFC和GFC的收入分成协议 - 公司认为无需讨论该协议，且不向其支付费用 [110]