财务数据和关键指标变化 - 客户贷款增长3.2%，达到3840亿英镑；客户存款增长1%，达到4360亿英镑；管理和管理下的资产增长5.9%，达到520亿英镑 [4] - 收入增长13.7%，达到80亿英镑；成本降低1.4%，降至39亿英镑；营业利润为36亿英镑，归属利润为25亿英镑；有形股本回报率为18.1%；每股收益增长28%，达到31便士 [5] - 宣布中期股息为9.5便士，增长58%；每股有形净资产增长16%，达到351便士；CET1比率稳定在13.6% [6] - 宣布新的7.5亿英镑股票回购计划，上半年向股东宣布的总分配约为15亿英镑 [6] 各条业务线数据和关键指标变化 零售银行 - 贷款增长3%，包括抵押贷款和无担保贷款；存款增长1% [8] - 自去年年初以来，首次购房者市场的申请份额增加了4%；上半年帮助2.4万人购买了第一套住房 [9] - 信用卡份额从9.7%增加到11%；去年年底推出了面向整个市场的个人贷款产品 [10] 商业和机构银行 - 贷款增长4%，存款增长2%；企业和机构贷款增长受项目融资、基础设施、可持续金融和基金贷款驱动；商业中端市场在多个领域实现增长，包括社会住房领域提供了27亿英镑的贷款 [10] 私人银行和财富管理 - 贷款增长2%；管理资产净流入15亿英镑，占期初管理资产的8.1% [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 零售银行和私人银行及财富管理受益于更高的借记卡和信用卡费用；商业和机构银行的货币业务因市场波动加剧表现良好 [19] - 预计全年总收入（不包括重大项目）将超过160亿英镑，有形股本回报率将超过16.5% [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 战略方向 - 实现有纪律的增长，继续扩大客户群，上半年通过有机增长吸引了超过10万名新客户，5月完成的Sainsbury's交易增加了约100万名新客户 [7][8] - 推进银行范围内的简化，包括数字化客户旅程、简化系统和技术、加速数据和AI的应用、简化运营模式等 [11] 行业竞争 - 在ISA市场竞争中，市场份额保持稳定；信用卡市场份额因Sainsbury's交易有所增加；抵押贷款市场竞争激烈，但市场较为理性，公司通过扩大产品组合和提高市场份额来应对竞争 [8][10][64] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对上半年的强劲表现感到满意，各业务线均呈现持续增长势头，预计全年收入和回报将表现良好 [158] - 认为当前经营环境存在一定挑战，但公司有能力在竞争中继续扩大市场份额并实现增长 [50] - 对未来前景充满信心，将继续推进战略重点，包括有纪律的增长和银行范围内的简化，以提高效率和客户体验 [11] 其他重要信息 - 政府已出售其在NatWest集团的剩余股份，公司自17年来首次实现私有 [3] - 公司已超额完成1000亿英镑的气候和可持续融资目标，目前已达到1100亿英镑，并宣布了到2030年提供2000亿英镑气候和转型融资的新目标 [11] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：存款流动、成本及对冲名义的相关问题 - 存款方面，整体增长受Sainsbury's收购支持，ISA市场竞争后已恢复正常，市场份额和存款组合保持稳定，公司在定价上保持谨慎 [39][40] - 对冲名义在上半年保持稳定，预计全年也将大致稳定，由于再投资利率提高，预计2025年产品对冲收入将比2024年增加1亿英镑，2026年将比2025年进一步增加 [41] - 成本方面，全年运营成本指导不变，包括8亿英镑的基本成本和1亿英镑的一次性整合成本，公司将利用成本节约创造投资能力，加速银行简化 [42][43] 问题2：贷款前景和资本相关问题 - 贷款方面，上半年增长强劲且广泛，公司对继续推动贷款增长有信心，过去几年在贷款表现上优于市场 [49][50] - 资本方面，上半年末CET1比率为13.6%，公司在资本分配上采取平衡方法，既满足业务投资和客户支持需求，又向股东返还资本；不打算为无机增长建立缓冲或储备，对有机增长计划感到满意 [51][53][54] 问题3：结构性对冲与其他资产负债表项目的相互作用及抵押贷款利差问题 - 结构性对冲按计划发挥作用，预计2025 - 2027年将持续带来收益；公司在产品回报上注重单个产品类别，抵押贷款利差虽有一定下降但市场较为稳定，目前公司对抵押贷款业务的回报感到满意 [63][64][65] - 公司通过扩大产品组合，在首次购房者和出租房市场的市场份额有所提高，为业务增长带来机会 [68] 问题4：收入指引升级的驱动因素及对未来收入和回报的看法 - 收入指引升级的驱动因素包括下半年的持续业务增长、Sainsbury's交易的全面影响、结构性对冲的重新定价、更高的再投资收益率等，但也面临利率下调、市场季节性和资本行动带来的收入拖累等挑战 [77][78][79] - 公司对全年收入和回报前景更有信心，预计全年总收入（不包括重大项目）将超过160亿英镑，有形股本回报率将超过16.5% [20][80] - 对2026年的收入增长有信心，主要驱动因素包括业务增长、结构性对冲的更强顺风、利率下调的平均效应以及非利息收入的持续表现；同时，公司将关注监管变化对资本的影响 [88][89][90] 问题5：中央项目中的FX风险管理衍生品及LEADS改革对业务的影响 - FX风险管理衍生品是利用外汇市场波动在过剩外汇现金头寸上获取机会的操作，对净利息收入为负，但在非利息收入上有抵消，总体对收入为正；其影响取决于市场波动，难以提供具体指导 [98] - 公司支持LEADS改革的方向，认为其对行业和英国经济有益；在抵押贷款方面，之前的FCA负担能力变化已促使公司进行相关调整，增加了对首次购房者的贷款提供；当前的咨询意见预计也将有助于推动业务发展 [101][102] 问题6：政府担保贷款业务的增长动态和资本审慎审查的看法 - 政府担保贷款业务预计每季度有4亿英镑的稳定还款，直至业务结束；部分客户的贷款期限可能延长至10年 [111][112] - 公司认为资本审慎审查应确保国际竞争力，关注的具体领域包括反周期缓冲校准等；管理层将根据审查结果，结合公司的绝对资本水平、CET1比率和监管最低要求，重新评估资本目标和缓冲 [116][117][118] 问题7：通过周期的减值费用和流动性池调整的问题 - 目前减值费用指导为20 - 30个基点，但实际表现低于该范围，公司将继续监测并根据需要进行更新；预计全年贷款减值率将低于20个基点 [128][129][27] - 流动性池在第二季度的调整是利用金边债券互换利差的操作，未来可能会继续进行类似调整，这有助于提高收入 [128] 问题8：结构性对冲在2026年的收益情况和并购策略的问题 - 2026年结构性对冲收益增加的原因包括平均效应、无名义减少的抵消、稳定的名义和存款增长以及大部分对冲已锁定等因素 [140] - 公司在评估并购机会时，仍会从增加规模或能力的角度进行考量，目前的有机增长计划设定了较高的财务和运营门槛，公司将以审慎和平衡的方式进行决策 [141][142] 问题9：成本表现和未来成本增长的问题 - 公司的成本指导包括工资通胀、国民保险通胀、技术合同通胀、重大业务投资和重组等所有项目，是一个全面透明的数字 [149] - 通过严格的日常成本管理和效率提升，公司创造了投资能力，用于推动业务的数字化、技术简化和运营模式简化，以构建未来更好的银行；成本收入比逐年下降，显示出良好的成本纪律和业务投资效果 [150][151] - 公司认为在数字化、技术简化、AI应用和运营模式简化等方面仍有很大的成本优化和业务提升机会，将在成本范围内继续推动业务发展 [152][153][155]