通胀与反内卷，利好银行 20250727 目前银行股的市盈率大约为 7 倍，股息率约为 4%。如果银行能够实现更高的 增长速度，其估值应相应提高。假设当前静态股息率为 4%，在没有增长的情 况下，每年的股息率保持不变。但若银行能实现 8%的增长，明年的股息率将 变为 4.32%，再下一年将达到约 4.7%，随后逐年递增。这种情况下，长期持 有银行股票将比无风险利率下降带来的资本利得更具吸引力。目前无风险利率 已降至 1.66%左右，而银行通过利润增长实现的收益显然更具吸引力。 摘要 适度通胀对商业银行发展有利，能扩大银行息差，缓解债务压力，促进 企业盈利和居民收入增长，并推动经济复苏，提升抵押品价值，从而降 低银行资产风险。 近期商业银行财报表现积极，反映市场对其业绩增长的乐观态度。社会 贷款和社融增速较快，若息差稳定且坏账未恶化，利润增速有望与业务 规模扩张速度匹配，优质小型银行或实现更高增速。 银行股估值应考虑市盈率和股息率，若银行能实现更高增长，其估值应 相应提高。长期持有高增长银行股票，其收益比无风险利率下降带来的 资本利得更具吸引力。 历史数据显示，经济复苏和通胀上升阶段，银行股表现出色。2022 ...