纪要涉及的公司 快手-W 纪要提到的核心观点和论据 - 二季度业绩预期：预计二季度总收入同比增长 12%，广告业务同比增长 12%，动力源于 GMV 增长和外循环恢复，短剧和小游戏等内容贡献显著；电商和其他服务收入预计同比增长 20%；直播业务收入因付费渗透率提升预计同比增长约 5%；二季度毛利率预计同比持平，受低毛利直播业务恢复和 AI 算力投入增加影响；销售费用率预计降至 30%-31%，研发费用率约 10%，整体调整后净利润率预计为 51%；全年调整后净利润预期维持在 200 亿元左右，已考虑税基变化影响 [2][3] - AI 应用进展：在智能投放代理方面取得显著进展，提升电商广告变现效率，截至 2025 年 Q1 全自动解决方案在外循环总消耗比例提升至 60%；推出独立产品可灵业务，全球领先，产品和变现能力强，通过 API 接口对接企业客户，视频大模型战略提升公司估值，从克林 AI1.5 到 2.0 版本吸引大量职业创作者 [5] - 可灵业务发展情况：截至 2025 年第一季度，可灵 AI 收入达 1.5 亿元人民币，企业客户超 1 万家，3 月 ARR 突破 1 亿美元；四五月月流水均超 1 亿人民币，P 端付费用户高速增长；上线《桃园》《湖与旅行者》等 AI 科幻单人故事集；一月至七月月活跃用户高增速，一月至三月尤为明显 [2][6] - 未来发展前景：在短视频赛道中，区别于抖音，在低线城市有独特内容生态和货品体系，避免过度低价竞争使白牌商家发展机会增加；对可灵业务战略投入和商业化速度领先同行，整体发展前景乐观 [4][7] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 流量方面，2025 年第二季度快手日活跃用户（DAU）同比维持低个位数增长 [3] - 根据 3C Tower 数据，反映出市场对 AI 视频生成工具的强劲需求 [4][6]