行业与公司 - 行业：汽车/汽车零部件/轮胎行业 [1][4] - 涉及公司：丰田汽车（Toyota Motor）、马自达（Mazda Motor）、斯巴鲁（Subaru）、日产（Nissan Motor）、本田（Honda Motor）、爱信精机（Aisin Seiki）、电装（Denso）等日本车企及零部件供应商 [1][4][13] --- 核心观点与论据 1. 美日汽车关税协议影响 - 媒体报道美日达成15%汽车关税协议（含原有2.5%基础上新增12.5%），替代此前假设的25%关税 [1][4] - 丰田：预计关税成本减少约4600亿日元（从1.44万亿日元降至9800亿日元），2025财年营业利润或提升12%（基于3.80万亿日元预测） [4][13] - 马自达/斯巴鲁/日产：关税成本仍达2000-3000亿日元，盈利压力持续 [4][5] - 本田：因对美出口有限，关税影响维持约3300亿日元，协议对其利润改善微弱 [4] - 零部件厂商：爱信、电装等头部供应商关税成本降幅显著 [4] 2. 市场反应与成本转嫁 - 丰田或因出口占比高、盈利韧性突出获市场重新评估 [5] - 部分车企（如斯巴鲁）已宣布每辆车提价2000美元，需关注涨价对销量及美国SAAR（季节性调整年化销量）的潜在负面影响 [5] 3. USMCA框架未变 - 美墨加协定（USMCA）下汽车关税上限仍为25%，且含美国本土含量减免机制，本田等依赖北美生产的车企受益有限 [1][4][7] --- 其他重要内容 - 数据细节： - 图3显示各公司关税影响对比：丰田2024年营业利润影响从-30%改善至-20%，而日产仍面临-469%的冲击 [13] - 非USMCA合规零部件进口关税（如来自日本）按12.5%计算，USMCA合规部分按25%计算 [7][10] - 风险提示： - 协议细节未完全确认，需警惕后续政策变动 [4] - 部分车企盈利改善有限，市场乐观情绪可能过度 [1][5] --- 忽略内容 - 分析师认证、法律声明及区域合规条款（如doc id 19-71） [19][71] - 非核心公司数据（如轮胎企业普利司通、住友橡胶） [13]