纪要涉及的行业和公司 - 行业：碳酸锂行业 - 公司：中矿资源、藏格矿业、九岭锂业、江特、南美盐湖龙头 SQM 纪要提到的核心观点和论据 碳酸锂价格上涨原因 - 6 月底到 7 月初价格温和复苏，从 5.9 万元/吨涨至 6.4 万元/吨，受反内卷政策预期影响，市场期待政策落地且产业端囤货，推动现货价格小幅上行[2] - 中矿资源 2.5 万吨锂盐产线检修预计停产 6 个月，但产能利用率不高，对实际供给影响有限，价格未大幅上涨[2] - 宜春发布矿山核实储量报告通知，虽非锂矿但涉及规避审批权限问题，使市场对供应预期产生不确定性[2] - 7 月中旬起锂价加速上涨，期货价格从 6.4 万元/吨涨至 8.05 万元/吨，藏格矿业采矿权证问题、九岭锂业停售、江特冶炼检修及江西某大型锂云母项目停产预期加剧供应不确定性[2] 近期供应扰动表现 - 矿权相关问题，青海藏格察尔汗盐湖因采矿权问题停产，市场预期另一家大型盐湖企业可能因超采面临类似问题；宜春对 8 家涉及规避审批权限问题的矿山进行审查[3] - 上游企业挺价行为，江西地区定价灵活与期货价格关联，企业通过停止销售或检修冶炼产线支撑现货报价[3] 未来碳酸锂价格走势预测 - 青海大型盐湖企业超载和江西大型云母项目虚证问题若使供应扰动扩大，将推升价格，但广期所限仓可能对期货形成压力[4] 矿权问题对碳酸锂供应的影响 - 两个项目因矿权问题停产，年化减产量约 3 万吨，占短期月度供给比例约 2%，无法弥补供需过剩，停产供应预计一个月内逐步恢复，短期价格反弹行情可能接近尾声[5][6] - 青海盐湖和宜春大兴锂矿因矿权问题停产，年化影响产量约 12 万吨，占短期供给比例约 9%，月度供需影响 1 万吨左右，可能使短期供需平衡收紧，延续价格反弹[6] - 青海大型盐湖及其他 8 家矿山全部停产，年化供应减少 9 万吨，占比 13%，将使全年从过剩转向紧缺，推动更持续性涨价行情[6] 未来碳酸锂市场走势 - 短期来看，国内供给受限，国内冶炼厂提高产能利用率、非洲和澳洲矿进口加速以及南美碳酸锂进口可能补上短期供给缺口，南美盐湖龙头 SQM 囤库，一个月后海外进口增加将补充供应[7] - 长期来看，矿权事件对远期供需影响有限，今年全球有效锂资源产能约 180 万吨 LCE，新投产 27 万吨 LCE，年底总产能达 200 万吨 LCE，2027 年需求乐观情况下或达 200 万吨 LCE，明年有低成本新投放产能，市场仍存在不确定性[7][8] 碳酸锂市场整体格局 - 国内矿权政策导致的供应限制对长期价格提升效果有限，国内锂矿供给仅占全球 20%，限制国内供应会刺激海外资本开支，市场仍处于过剩格局，短期涨价持续性取决于供应扰动幅度[9] 碳酸锂股票市场表现 - 2024 年 923 行情后，碳酸锂股票估值未持续下降，提前交易价格底部反转预期，2025 年基本震荡，目前有所上行，不同价格假设下 2026 年市盈率估值处于历史偏高水平，权益端已充分交易反弹预期[10] 投资者推荐标的 - 推荐具有相对优势估值及其他业务显著成长空间的标的，如中矿资源，2025 年上半年跑输整体锂板块，今年中到明年中公司小金属及铜业务将进入边际变化密集拐点，即便 7 月上涨 23%，市值 280 亿元，仍建议关注[11] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 南美盐湖龙头 SQM 经营策略是满产但不满销，根据市场情况调整销售量，目前库存金额为 17.9 亿美元，比去年同比增加[7] - 若按 8 万元每吨假设，2026 年碳酸锂股票市盈率估值约为 30 倍；若按 10 万元每吨假设，则为 22 倍[10]