纪要涉及的行业或者公司 行业：化工行业（钾肥细分领域） 公司：尤卡利（Uralkali）、欧洲钾肥公司（EuroChem）、亚钾、开源铁塔、加拿大 BHP 公司、赞格 纪要提到的核心观点和论据 2024年钾肥生产与需求情况 - 全球钾肥生产量和贸易量均增加10%，产量4800万吨氧化钾，贸易量3600万吨氧化钾，贸易占生产比重75%，装置开工率从72%提升至75%[2] - 中国资源型钾肥氧化钾产量525.5万吨，同比增长1.7%，氯化钾产量656万吨，同比下降2%，硫酸钾产量255万吨，同比增长16%，硫酸镁肥产量20万吨，总产量较稳定[1][2] 俄乌战争对市场的影响 - 对俄罗斯和白俄罗斯供应链产生显著影响，白俄罗斯通过俄罗斯港口和中欧班列维持出口，美国未限制俄罗斯钾肥以避免影响全球农业供应链[1][3][4] - 中国2025年签订的钾肥大合同价格为全球最低，长期价格通常低于东南亚CFR指数，今年略高于东南亚，总体大合同价格相对成功[3] - 钾肥市场库存偏低，需求节奏与库存脱节，存在投机行为，新货源进入后国内钾肥价格将在窄幅区间波动[3][15][19][20] 2025年供应端变化 - 上半年部分公司因检修等原因170万吨产能受影响，7月初情况有所改善[5] - 俄罗斯出口量增加，1 - 6月达680万吨，尤卡利产量增长23%至190万吨，欧洲钾肥公司减产1%至490万吨[6] - 白俄罗斯1 - 6月出口发运量604万吨，同比增长18%，对中国出口同比下降11.3%，通过提前释放库存缓解压力[6] - 老挝预计总产量330 - 350万吨，约70%供应中国市场，开源铁塔预计全年产量约120万吨[1][7] - 加拿大一季度供应平稳，温哥华港1 - 5月出货量同比增加，采取观望态度，通过转口贸易应对问题，整体供应待半年报评估[1][8] 新增矿山项目进展 - 新增矿山项目预估数据准确性低，中国对项目工期控制严格，西方国家较宽容[11] - 加拿大BHP公司Jansen Lake项目一期投产时间从2026年底推迟至2027年中期，投资预算从57亿增加到70 - 74亿美金，二期投产时间从2029年推迟到2031年，预算2026年上半年公布[11] - 前苏联地区矿山如白钾和乌拉卡里扩产面临经济压力导致工期延长问题[11] 钾肥价格相关情况 - 中国2025年签订的大合同价格是全球最低价，但比东南亚高1美元，长期平均低15.7美元每吨，总体大合同价格相对成功[13] - 2025年钾肥价格谈判结果相对偏高，港存数据处于过去五年波动区间低端，复合肥厂增加钾肥用量使库存从300万吨降至200万吨，导致国内市场供需紧张价格上涨[14] - 政府和供应商采取释放国储库存等措施平抑价格，预计国内钾肥价格在窄幅区间波动[15] - 国际市场巴西价格自2024年10月上涨后开始下降，东南亚招标价格冲击400美元，全球再次大幅上涨可能性不大[16] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 全球钾肥开采成本曲线由CRU和阿格斯等机构提供，获取成本较高，可通过协会获取详细报告[12] - 老挝政府加强对矿产资源管理话语权，欢迎有实力和经验的外资企业，新政策可能影响现有矿山项目进度，但不阻止外资进入和矿产销售[17] - 赞格在老挝万象地区矿场进度受影响较大，亚甲和开原在甘蒙地区受影响较小，老挝政府未限制采矿活动，未来政策可能有一定影响[18]