"弱美元"：来到十字路口 20250728 摘要 Q&A 上半年美元走弱受美国经济增速下修幅度大于全球、特朗普关税政策冲 击及美联储降息预期影响。IMF 数据显示美国经济预测下调幅度较大， 关税政策力度强且不确定性高，通胀数据不及预期加剧降息预期。 下半年关税对美国经济的负面冲击预计减弱，二季度美国 GDP 数据表现 出韧性，就业市场稳定。需密切关注 CPI 中的结构性商品压力，通胀压 力或影响美联储降息决策。 美联储面临降息与推迟降息的双向风险，降息紧迫性来自政治压力，但 通胀水平不支持快速降息。货币政策的不确定性源于经济状况变化及特 朗普干预美联储独立性的风险。 美国赤字率较高时通常伴随弱美元，净利息支出占 GDP 比重上升也倾向 于导致美元走弱。CBO 预测未来美国利息支出占 GDP 比重将上升，暗 示财政压力下美元可能走弱。 2025 年美国关税收入预计达 2,500 亿美元，未来十年关税政策或增加 2.5 万亿美元收入。尽管"大而美法案"增加赤字，但关税收入可在一 定程度上缓解财政压力。 今年上半年美元汇率的表现如何？有哪些核心因素影响了美元的走势？ 今年上半年，美元呈现出弱势，美元指数大约在 98 ...