财务数据和关键指标变化 - 调整后每股收益为1.49美元，核心销售额增长6.5%，核心订单增长近20% [4] - 调整后营业利润增长15%，核心外汇中性积压订单和核心外汇中性订单分别同比增长和19% [21][22] - 全年调整后收益展望上调至5.5 - 5.8美元，此前为5.3 - 5.6美元 [6] - 预计全年关税总成本约为3000万美元，低于上季度的6000万美元 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 航空航天与电子业务（A&E） - 销售额2.58亿美元，增长12%，几乎全为有机增长 [23] - 积压订单超10亿美元，同比增长29%，环比增长9% [24] - 售后市场销售总额增长18%，商业售后增长9%，军事售后增长37%；原始设备制造商（OEM）销售增长9% [24] - 调整后部门利润率为26.3%，创历史新高，较去年的23.8%增加250个基点 [24] 过程流技术业务（PFT） - 第二季度销售额3.19亿美元，增长7%，核心销售额增长3% [25] - 核心外汇中性积压订单同比下降4%，核心外汇中性订单同比增长4%，环比下降1% [25] - 调整后营业利润率为20.7%，扩大20个基点，核心运营杠杆率达到目标范围30% - 35%的高端 [25][26] 各个市场数据和关键指标变化 航空航天与国防市场 - 商业方面，波音持续提高产量，售后市场活动保持在较高水平；国防方面，采购支出稳定，更注重加强国防工业基础 [14] - 预计全年核心销售额增长为高个位数至低两位数，运营杠杆率为35% - 40% [14] 过程流技术市场 - 终端市场自4月财报电话会议以来没有明显变化，预计全年核心增长处于低至中个位数增长范围的低端，销量杠杆率为30% - 35% [17][19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 收购贝克休斯的精密传感器与仪器业务（PSI），包括Druk、Panametrix和Murdo Strokes三个品牌，预计将在未来几年内提升财务状况 [5][9] - 持续寻求并购机会，以加速每股收益增长，目前有多个涉及航空航天、电子和过程流技术的潜在交易 [13] - 航空航天与电子业务将继续受益于市场需求，通过赢得新业务和开发新产品保持高于市场的增长 [14][15] - 过程流技术业务将围绕核心终端市场重新定位，以实现可持续的市场增长 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观背景不确定，但公司凭借积压订单、出色执行和年初至今的表现，有信心提高全年调整后收益展望 [6] - 航空航天与电子业务有望在未来十年内超越市场表现，过程流技术业务也将继续取得良好成果 [14][19] 其他重要信息 - 公司处于净现金状态，完成PSI交易后，净债务与息税折旧摊销前利润（EBITDA）的比率约为1倍，低于2 - 3倍的目标范围 [22] - 公司约7% - 8%的销售成本来自直接进口到美国的材料和组件，另外3% - 4%为公司内部销售，部分可免除关税 [22] - 非运营收入较之前的指引出现1400万美元的波动，主要是保险理赔处理方式的地理变化以及提前偿还2023年定期贷款和更好的现金投资收入 [27] 总结问答环节所有的提问和回答 问题：推动航空航天与电子业务（A&E）积压订单增长的领域和项目有哪些？ - 增长较为广泛，涵盖商业和军事领域以及多个客户；防空领域订单强劲，主要针对2026年和2027年；C4ISR通信平台的长期项目也有可观订单；C929和C919项目也有订单流入 [33][34][35] 问题：A&E业务下半年利润率下降的驱动因素是什么？ - 商业原始设备制造商（OEM）和售后市场的组合变化，商业售后市场同比增长减速；上半年工程计划带来的收益在下半年不再存在；全年运营利润率仍预计在35% - 40% [37][38][39] 问题：GTF项目在公司商业售后市场组合中的占比及收入增长情况如何？ - 目前占商业售后市场销售的不到5%，今年售后和维修业务预计增长约15%，明年预计增长约30% [40][41] 问题：PFT业务本季度订单节奏如何，7月情况怎样，能否深入分析终端市场和地理趋势？ - 本季度订单如预期，市场整体稳定但有些疲软；化工市场疲软，欧洲尤为明显，但公司仍赢得了一些重要项目；低温业务、生物制药和水与污水处理领域表现强劲；下半年预计相似，核心全球销售额将实现低个位数增长 [47][48][49] 问题：若想推导2025年的现金每股收益，公司的无形资产摊销情况如何，未来是否会考虑提供现金每股收益指引？ - 公司正在认真考虑提供现金每股收益指引，但尚未做出最终决定；2025年无形资产摊销约为700万美元 [52][54] 问题：M&A漏斗中近期可执行的项目情况如何，更倾向于哪个业务板块？ - 漏斗中A&E和PFT业务的机会均衡，近期没有立即执行的项目，有多个潜在项目处于排队状态 [57][58] 问题：研发税收政策变化对公司有何影响？ - 公司正在研究，预计今明两年自由现金流将有适度改善，但增幅不超过总自由现金流的5% [60] 问题：为何对DRUC业务的增值有信心，未来发展如何？ - 该业务技术和售后市场强大，公司有不同于贝克的运营愿景，对实现10%的投资回报率（ROIC）有清晰的规划和潜在的上升空间 [62][63] 问题：PSI交易是否有协同效应，整合互补收购更便捷的原因是什么？ - 传统意义上的协同效应较少，更多是专注投资、商业卓越和执行；A&E业务重组后的结构与PFT类似，便于纳入未来独立业务，实现无机增长；在航空航天方面，凭借公司的技能、客户关系和流程会产生一些协同效应 [72][73][74] 问题：第二季度价格生产力优势体现在哪些方面，下半年定价策略如何？ - 定价按预期进行，预计全年通过价格和生产力抵消关税影响；下半年价格成本与关税相关保持一致，会维持利润率水平 [75][76][77] 问题：是否因钢铁、铜等原材料关税需要进一步提价？ - 铜的影响不到100万美元，不是重大不利因素，公司会采取额外的价格抵消措施，主要涉及PFT业务 [78] 问题：如何提高PSI业务的利润率以实现5年10%的ROIC目标？ - 与PSP业务类似，PSI业务有强大的售后市场、粘性技术和降低成本的机会，公司有信心在头几年显著提高利润率，实现或超越5年10%的ROIC目标 [84][85] 问题：A&E业务订单是分阶段执行还是一次性交付，订单可持续性如何？ - 订单是分阶段执行的，根据客户需求发货；预计订单将持续流入以支持业务增长 [89][90] 问题：PSI交易是否会进一步拓展公司在传感市场的业务范围，与竞争对手相比的优势如何？ - 公司一直关注传感和传感技术领域，PSI业务的收购将是持续进行投资组合转型的一部分；Panametrix在产品精度方面处于高端，与竞争对手相比具有独特优势 [97][98][99] 问题：PFT业务项目推迟是否会演变为取消，欧洲化工市场情况如何？ - 目前没有看到项目取消的大趋势，项目推迟是由于客户等待产品需求回升；欧洲化工市场的工厂关闭对公司影响不大，预计下半年情况类似 [101][102][103] 问题：税收政策是否会影响公司在美国的资本支出决策？ - 公司将继续研究该政策，但一直会根据股东价值做出正确的资本配置决策，目前没有因该政策而做出特殊决策 [106][107][108] 问题：PSI收购在核能领域的机会如何？ - Rotor Stroke在沸水反应堆核设施中有很强的市场份额，有机会参与现有设施的更换、新核电站重启和小型模块化反应堆项目；此外，在辐射传感和监测的国土安全、医疗等领域也有市场机会 [113][114][115] 问题：PFT业务非核心子细分市场是否有亮点？ - 除化工领域外，低温领域（如太空发射）、生物制药和水与污水处理领域表现强劲；中东地区（如沙特阿拉伯）在过程和建筑服务方面也有投资 [117][118][119] 问题：PSI交易是否有可能提前完成或有其他变化？ - 交易时间安排不变，预计在年底（12月31日 - 1月1日）完成，整合工作进展顺利 [122]