财务数据和关键指标变化 - 第二季度净销售额同比增长13%至9900万美元创历史新高 [6] - 调整后毛利率为84%与去年同期持平 [6][22] - 调整后EBITDA为2400万美元占销售额25%创历史新高 [6][27] - 现金余额环比增加1200万美元至1.19亿美元预计年底超1.5亿美元 [7][27] - 全年收入增长指引从高个位数上调至低双位数调整后EBITDA利润率预期超20% [18][19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 伤口护理业务销售额增长12%至6400万美元主要受Solara和Emerge新品推动 [21] - 外科业务连续两季度实现15%增长达3400万美元HelioGen产品加速放量 [7][21] - 研发费用300万美元主要用于EpiEffect随机对照试验预计全年研发占比4% [25] 公司战略和发展方向 - 产品组合创新战略：推出EpiExpress新型开窗同种异体移植物预计年内上市 [9][10] - 外科市场拓展：资助临床研究支持胎盘衍生产品在手术中的应用证据 [12][13] - 客户关系深化：开发Mimetics Connect客户门户提升客户生命周期价值 [15] - 行业合作：与Vaprox合作推广VHT慢性伤口治疗设备并获优先收购权 [11] 行业竞争与监管动态 - Medicare报销改革：2026年起皮肤替代品统一定价125.38美元/平方厘米将替代ASP和捆绑支付模式 [17] - WISER监管模型：2026-2031年在五州试点AI驱动的反欺诈计划覆盖皮肤替代品类别 [17] - LCD政策推进：EpiFix等2款产品已进入医保覆盖清单EpiEffect临床试验仍在进行 [9][46] 管理层评论 - 行业前景：报销改革将遏制行业乱象长期有利于规范竞争和公司发展 [34][36] - 竞争优势：完整产业链+临床证据+商业网络使公司在理性市场中更具优势 [35][37] - 市场影响：预计行业总规模收缩但公司可通过份额提升抵消价格压力 [43][77] 问答环节 报销改革影响 - 市场测算：现行价格下需适度提升份额即可维持收入管理层对竞争地位有信心 [41][43] - 价格调整：CMS可能根据反馈修改125.38美元定价但幅度难预测 [51][52] - 库存管理：已为LCD政策变化做好预案将密切监控年底库存水平 [53][57] 产品进展 - EpiEffect试验：受行业临床试验资源挤占影响数据读出可能延迟至年底 [45][46] - VHT合作：短期财务贡献有限长期协同效应值得期待 [83][84] 市场结构变化 - 移动伤口护理：现行定价可能冲击该业态需提高服务费补偿医生 [64][65] - 产品分层：CMS按监管路径划分三类伤口但统一定价需进一步澄清 [74][75] - 行业出清：预计当前10亿美元月市场规模将因价格下降和滥用减少而收缩 [76][78]