财务数据和关键指标变化 - 公司Q4总净收入同比增长18.7%（不包括Easter buy和直播业务）[6] - 非GAAP运营利润率达到6.5%，同比提升410个基点[7] - 运营成本费用为12.518亿美元，同比增长11.2%[18] - 非GAAP归属于新东方的净利润为9810万美元，同比增长59.4%[19] - 现金及现金等价物为15.124亿美元，定期存款为14.478亿美元，短期投资为18.735亿美元[20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 海外考试准备业务收入同比增长15%[7] - 海外留学咨询业务收入同比增长8%[7] - 成人和大学生业务收入同比增长17%[8] - 新教育业务收入同比增长33%，覆盖60个城市[8][9] - 综合旅游相关业务收入同比增长71%，覆盖55个城市[9][10] 各个市场数据和关键指标变化 - 新教育业务前10个城市贡献超过60%的收入[8] - 智能学习系统和设备业务前10个城市贡献超过50%的收入[9] - 国内和国际研学营覆盖55个城市，前10个城市贡献超过50%的收入[10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续投资OMO系统，本季度投入2800万美元升级平台[11] - 在AI领域推出新一代智能学习设备和AI驱动的智能学习解决方案[11][12] - 公司强调成本控制和效率提升，以维持盈利能力[21] - 行业竞争在K12领域有所加剧，但相比政策前仍较为温和[45] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对FY26保持乐观，预计全年收入增长5%-10%[22] - Q1收入增长预期较为保守（2%-5%），主要受高基数和中国新年时间影响[23] - 海外业务可能受到经济环境和国际关系变化的负面影响[29][44] - K12业务预计将成为长期增长驱动力，K9业务全年增长预计约20%[33][47] 其他重要信息 - 公司宣布三年股东回报计划，将至少50%的净利润用于分红和/或股票回购[24] - 本季度回购了约1450万股ADS，总价值约7亿美元[16] - 计提5800万美元商誉减值，主要与幼儿园业务相关[18][58] 问答环节所有的提问和回答 问题: Q1和FY26指引的详细分解 - Q1增长放缓主要由于高基数、中国新年时间影响和Easter buy重组[29][30][31] - 预计K9业务Q1增长约16%，全年约20%；高中业务全年增长11%-12%[33] 问题: 股东回报计划基于GAAP还是非GAAP净利润 - 基于GAAP净利润计算[37] 问题: 新教育业务增长放缓原因 - 主要由于经济环境和国际关系变化，而非竞争加剧[44][45] 问题: 利润率趋势展望 - Q4利润率提升410个基点，主要来自运营杠杆和成本控制[55] - 预计成本控制措施将为全年带来100-150个基点的利润率提升[66] 问题: 学习中心扩张计划 - Q4净新增学习中心8%-9%，全年计划新增10%-15%[66][67] 问题: 旅游业务未来发展 - 旅游业务仍需要时间建立可持续的商业模式，预计增长将放缓[60] 问题: 夏季招生情况 - 需求略低于预期，但公司仍预计Q2增长将加速[97][98] - 保留率持续上升[99]