财务数据和关键指标变化 - 第二季度GAAP每股收益为0.25美元 调整特殊项目后持续经营每股收益为0.32美元 [4] - 预计2025年持续经营每股收益至少达到1.81美元的中位数 主要得益于资本投资回报率提高和运营维护成本降低 [5] - 2025年计划完成40亿美元基础设施改进 预计2025-2028年基础设施投资达200亿美元 年均费率基础增长9.8% [5] - 预计2025年相比2021年基线实现累计年度运营维护节省1.5亿美元 [5] - 第二季度持续经营每股收益同比下降0.06美元 主要由于运营成本时间差异和2024年第二季度有利天气影响 [33] 各条业务线数据和关键指标变化 - 肯塔基业务板块业绩与2024年同期持平 销量下降被多个因素抵消 [36] - 宾夕法尼亚监管业务板块每股收益同比下降0.02美元 主要由于运营成本增加和输电收入调整时间差异 [36] - 罗德岛业务板块每股收益同比下降0.03美元 资本投资带来的配电收入增长被运营成本时间差异抵消 [36] - 公司及其他业务每股收益同比下降0.01美元 主要由于利息支出增加 [36] 各个市场数据和关键指标变化 - 肯塔基州经济开发潜力达8.5吉瓦 包括5.7吉瓦数据中心负荷和2.8吉瓦制造业等其他负荷 [30] - 宾夕法尼亚州数据中心项目处于后期开发阶段达14.5吉瓦 其中5吉瓦已公开宣布 [17] - 预计宾夕法尼亚服务区域未来5-7年需要新增7.5吉瓦发电能力 对应170-190亿美元投资需求 [21] - 肯塔基州2020-2024年宣布新投资达360亿美元 近一半位于公司服务区域 [29] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略重点是为数据中心提供服务 包括快速并网和支持新发电项目建设 [15] - 与黑石基础设施成立合资企业 计划签订长期能源服务协议建设新发电能力 [19] - 合资企业股权结构为公司51% 黑石49% 不涉及公司现有受监管子公司 [20] - 支持宾夕法尼亚州立法允许受监管公用事业公司建设发电能力解决资源充足性问题 [21] - 在肯塔基州提交391亿美元费率增加申请 支持系统安全性和可靠性投资 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计至少到2028年实现6%-8%的每股收益和股息年增长率 [6] - 维持16%-18%的FFO/债务比率和低于25%的控股公司/总债务比率 [7] - 数据中心需求快速增长 需要前所未有的响应和市场参与者共同解决 [18] - 合资企业将创造股东价值同时保护宾夕法尼亚客户免受价格上涨影响 [29] - 预计回归更正常的费率案例节奏 利用AI和未来公用事业战略提高效率 [89] 其他重要信息 - 肯塔基州发电建设CPCN程序达成建设性协议 支持建设两座645兆瓦天然气联合循环机组 [8] - 罗德岛达成1.55亿美元账单信用结算 将在2026-2027年冬季实施 [12] - 预计2025年底提交宾夕法尼亚州费率案例 为十年来首次 [13] - 宾夕法尼亚州宣布超过900亿美元项目承诺 包括数据中心扩展 [16] - 预计需要7.5-12.5亿美元输电投资满足数据中心需求 目前计划仅包含4亿美元 [18] 问答环节所有的提问和回答 关于宾夕法尼亚州170-190亿美元资本需求 - 该估算是基于服务区域14.5吉瓦数据中心负荷全部实现 将导致7.5吉瓦发电短缺 [43] - 解决方案可能来自合资企业 现有独立发电商和可能获准的PPL电力公司 [44] - 全州范围需求可能达12吉瓦或更高 基于PJM队列数据 [45] - 合资企业活动将保持适当业务组合比例 不显著改变公司风险状况 [46] 关于合资企业风险结构 - 合资企业采用受监管类似风险模式 签订长期合同与信用良好对手方 [48] - 协议条款将支持维持公司信用指标 具体结构取决于与评级机构讨论 [49] 关于股权需求 - 2025年上半年通过ATM发行3.5亿美元股票 全年指导为4-5亿美元 [50] - 将继续评估选择以实现最有效资本成本 [51] 关于PJM容量拍卖 - 近期拍卖导致客户账单增加约20美元/月 但无新发电能力建设 [58] - 竞争性市场难以满足发电需求 因新建会降低现有资产价值 [59] - PJM队列中宾夕法尼亚州仅1.2吉瓦可调度发电 主要为天然气和核能 [61] 关于合资企业财务结构 - 资本结构取决于与超大规模企业签订的ESA条款 [63] - 预计回报略高于受监管回报 反映略高风险 [64] 关于合资企业时间表 - 涡轮机预订需要重大存款 目前未做出重大财务承诺 [70] - 正积极与超大规模企业谈判 时间表部分取决于对方决策 [71] 关于肯塔基州发电需求 - 最新预测显示比六个月前增加700兆瓦需求 [75] - 若持续增长 可能需要重新提交CPCN申请至少400兆瓦电池存储 [75] 关于工业销售疲软 - 宾夕法尼亚州主要受单一钢铁客户影响 肯塔基州受小型工业客户影响 [82] - 2025年5月天气较凉可能影响部分客户制冷需求 [83] 关于肯塔基州CPCN资本计划 - 数据中心相关输电投资中值可覆盖500亿美元资本需求 [84] 关于费率案例时间 - 各辖区多年未提交费率案例 宾夕法尼亚上次为2016年 [87] - 预计未来将回归更正常费率案例节奏 [89] 关于新建发电成本 - 当前肯塔基州建设成本约2200美元/千瓦 其他报价达2500美元或更高 [94] - 现有场地建设比绿地项目更具成本效益 [95] 关于2025年指引 - 维持至少达到1.81美元中位数的指引 长期指引为6-8% [96] 关于电池存储项目 - 同意延长Mill Creek II运营替代电池存储建设 [97] - 视负荷增长情况可能重新申请电池项目 [98]