财务数据和关键指标变化 - 第二季度运营现金流达14.65亿美元，期末现金余额约24亿美元 [4][10] - 净利润为9.49亿美元，同比下降1.84亿美元，环比下降3.39亿美元，主要因上游实现价格下降和下游利润率收窄 [8][9] - 上游业务收益6.64亿美元，环比下降6700万美元；下游收益3.22亿美元，环比下降2.62亿美元；化工业务收益2100万美元，环比下降1000万美元 [9][10] - 资本支出4.73亿美元，同比增加1100万美元，主要用于Kearl、Syncrude和Cold Lake的维持性资本支出 [11] 各条业务线数据和关键指标变化 上游业务 - 平均产量达42.7万桶油当量/日，环比增加9000桶/日，同比增加2.3万桶/日，创30年来第二季度最高纪录 [13] - Kearl项目产量27.5万桶/日（总产量），环比增加1.9万桶/日，单位现金成本降至18.86美元/桶，环比下降近2美元/桶 [14][15] - Cold Lake项目产量14.5万桶/日，环比下降9000桶/日，主要因计划性维护 [16] - Syncrude项目产量7.7万桶/日（公司权益），环比增加4000桶/日 [18] 下游业务 - 炼油量37.6万桶/日，利用率87%，环比下降2.1万桶/日，主要因计划性和非计划性停工 [19] - 可再生柴油项目在Strathcona完成建设并于7月投产，预计峰值产量将达600桶/日 [20][21] - 石油产品销量48万桶/日，同比增加2.5万桶/日，受益于Trans Mountain管道扩建 [21] 化工业务 - 收益2100万美元，环比下降1000万美元，主要因聚乙烯利润率疲软 [22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 加速股票回购计划，预计在年底前完成 [7] - 通过技术优化提升资产价值，如Kearl项目目标产量提升至30万桶/日，单位成本降至18美元/桶 [15][45] - 可再生柴油项目利用整合优势和专有技术，预计将受益于加拿大对低碳燃料的需求增长 [20][21] - 与联邦政府就支持加拿大重大项目的对话取得进展 [6] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 上游价格受益于加拿大西部出口条件改善，下游利润率受裂解价差支撑 [5] - 对可再生柴油市场需求持乐观态度，预计随着第三方氢供应增加将带来利润率提升 [21] - 化工业务处于周期底部，但运营表现稳健 [22] 其他重要信息 - 完成Lemming SAGD项目的蒸汽注入，预计2026年达峰产量9000桶/日 [17] - EBIRT试点项目进展顺利，预计2027年初启动 [17] 问答环节所有的提问和回答 问题: 加速股票回购计划的原因和资金保障 - 公司基于现金流和业务表现对加速回购充满信心，计划通过自由现金流完成，无需增加杠杆 [29][30] 问题: 公司持续跑赢同行的驱动因素 - 竞争优势包括规模整合、技术、执行力和资产质量，未来将通过现有资产优化和战略增长项目维持领先地位 [32][34] 问题: Kearl项目技术优化细节 - 通过设备互联、材料升级和管线扩容提升水力输送线效率，并延长维护间隔至4年 [45][46] 问题: 可再生柴油生产计划 - 生产将围绕原料和氢供应优化，全年运营，冬季利用专有催化剂技术保持低凝点产品 [55][59] 问题: Cold Lake的SAGD项目进展 - Grand Rapids项目表现超预期，后续将开发Mohikan SA SAGD项目（2029年投产，峰值3万桶/日） [101][105] 问题: 资本支出低于预期的原因 - 主要因支付时间差异，全年指引19-21亿美元维持不变 [67][69] 问题: 分红政策考量 - 优先保障稳定增长的分红（过去5年年化增长23%），同时通过回购补充股东回报 [89][93]