行业概况 * 2025年7月内需车销量预计185-190万辆，受益于6月订单交付、暑期旅游及以旧换新政策[1][2] * 三季度预计同比增长5%-10%，但环比或下滑5%[1][2] * 四季度因新能源购置税退坡预期支撑需求，呈现淡季不淡态势[1][4] * 合资品牌守住35%市场份额，自主品牌与新势力表现分化[1][5] 车企销量表现 * 比亚迪：7月销售34.4万辆（出口8万辆）[1][5] * 吉利：7月销售24万辆（同比+58%），新能源占比超50%[1][5] * 新势力：小米销售4.8万辆（问界M8/M9贡献）、零跑首破5万辆、小鹏3.7万辆（同比+200%+）[1][5] * 合资品牌：上汽大众11万辆、一汽丰田6.8万辆（同比+3%）[1][5] 华为系汽车动态 * 问界M7：采用魔方平台换代，价格约30万元，竞争力强劲[1][6] * 问界M9：预计销量恢复至1.8-2万辆/月[1][7] * 赛力斯：下半年新车型发布或提升市场表现，2025年销量目标45万辆[6][7] * 华为系企业：北汽/上汽/江淮引入华为管理体系，中长期竞争力提升[11] 重点车企新车规划 * 北汽蓝谷：S9T车型9月上市，S9增程版6月销量近5,000辆[3][8] * 上汽集团：H5新车型9月30日发布（15-25万元），华为渠道赋能[3][9] * 江淮汽车：尊界S800订单近1万辆，9月排产3,000辆，稳态月销1,500-2,000辆[3][10] 其他投资机会 * 吉利/长城汽车：港股估值10-12倍，具备配置潜力[12]