行业与公司 - 行业为重卡市场[1] - 公司涉及解放、东风、重汽、陕汽、福田等传统企业及三一、徐工等新势力[24] 核心观点与论据 销量表现 - 2025年7月重卡销量8.3万辆，环比下降15%，同比增长42%[2] - 7月终端销量环比下降近20%，但同比仍增长约20%[8] - 7月重卡出口同比增长超20%，非俄地区稳定，非洲市场突出[7] - 全年批发量预计超105万台（国内75万+出口30万）[16][19] 驱动因素 - 以旧换新政策是下半年主要驱动力，若无此政策市场将与2024年持平[6] - 电动重卡渗透率超20%，6月冲量透支7月需求，但未来增长势头强劲[9][12][13] - 燃气重卡7月环比持平，同比降超20%，渗透率恢复至24%[10][11] - 柴油重卡7月同比增超25%，环比降20%以上，受淡季影响[14] 市场趋势 - 下半年预计先抑后扬：8月触底（批发或低于8万台），9-10月回升至9万台以上，年底甩尾效应明显[15] - 出口全年预计30万台，后几个月增速放缓（基数较高）[29] - 电动重卡全年销量或达17-18万台，渗透率24%-25%[17] - 天然气重卡全年销量或仅20万台，与2024年持平[18] 竞争格局 - 传统企业（解放、重汽等）仍占主导，但电动化或打破寡头垄断[24] - 电动重卡市场同质化加剧，前五强份额或降至10%-20%[26] 其他重要内容 风险与挑战 - 公路货运市场运价低、货源紧张，车主购车意愿弱[6] - 治超政策或影响轿运车市场，但整体贡献有限[21][23] - 燃气重卡受油气价差缩小及政策落地慢拖累[18] 数据细节 - 7月电动重卡销量14,000-15,000辆，渗透率26%[12][27] - 6月电动车终端销量冲量至18,000+台，透支7月需求[9] - 7月行业库存稳定，批发8.3万+零售5.6万，无积压[28] 宏观影响 - 中国经济转型致公路货运问题凸显（超载、超限）[22][23] - 电动化技术门槛降低，新势力更易进入市场[25]