2025 年化工行业"反内卷"系列电话会议—粘胶 20250803 摘要 粘胶短纤行业供给侧持续优化，龙头企业市场份额从疫情前的 50%提升 至 70%，行业集中度显著提高，同时差异化率从 2017-2018 年的 15%上升至 2024 年的接近 30%，表明行业已实现反内卷。 2024 年粘胶短纤总产量达 428 万吨，产能利用率高达 88%，实际可运 行装置几乎满负荷运行。市场供不应求，预计 2024 年需求缺口至少 20 万吨，行业景气度有望持续。 涡流纺技术发展和卫生护理产品需求增长是粘胶短纤下游需求增长的主 要驱动力，尤其国内纯仿和混纺需求增长显著，但出口表现相对不佳。 2025 年上半年受特朗普关税影响，粘胶短纤行业开工率和出口订单受 到冲击，但库存仍未突破正常水平上限，6 月后市场情绪回暖，整体气 氛好转。 溶解浆价格下跌及企业采用纸浆替代部分溶解浆的新工艺，有效降低了 生产成本，提升了利润空间，部分龙头企业毛利可达每吨一千元左右。 短期内粘胶短纤新增产能有限，晶光新增产能预计 2027 年投产，斯利 亚产能可能面临搬迁，低端产品供应或进一步减少，为行业带来支撑。 粘胶短纤价格预计将呈现"挤牙 ...