迈克生物2025年上半年电话会议纪要关键要点 公司概况与财务表现 - 2025年上半年营收10.75亿元（同比下降15.94%），归母净利润0.34亿元（同比下降83.12%）[3] - 净利润下滑主因：补税影响及信用减值损失同比增加2,200余万元（反映行业终端应收账款账期拉长）[2][3] - 自主产品收入8.72亿元（占比超80%），毛利率维持80%左右；代理业务剥离导致收入大幅下降[2][4][13] 产品线表现 - 仪器销售：同比增长44.48%[6] - 试剂销售：7.65亿元（同比下降10.86%）[6] - 免疫试剂销量显著增长，生化试剂受集采和拆套餐影响较大[6] - 零检试剂收入增长6.18%，测试数增长超30%[6] - 流水线装机： - 生免流水线累计近500条（上半年出库151条，安装109条）[7] - 雪球雪凝流水线累计近600条（出库107条，安装95条）[7] 智慧化实验室战略 - 推进情况：累计签约16家，交付7家；投入与年化试剂产出比例1:1[7][17] - 目标：覆盖医院大部分检验场景，提升效率应对医院成本压力[8][9][16] - 挑战：需完善微生物板块（当前空缺），AI技术应用为未来重点[30][31] - 客户定位：面向年收入2,000万元以上的二级以上医院[31] 行业政策影响 - 集采与拆套餐： - 生化试剂受集采冲击明显，免疫平台新装机增长抵消部分影响（总标销量同比增21%）[11][26] - 拆套餐政策对医院检测量影响20%-40%，但流水线新增市场缓解冲击[25] - 政策执行缓慢，公司通过成本优化（如原料供应链）维持毛利率[13] - 医院端变化：医院收入下降10%-40%，检验科转为成本中心，降本增效需求迫切[15][29] 海外与代理业务 - 海外准入：上半年获2,500-2,700个批文（部分国家注册成本达千万级别）[19] - 代理业务剥离：上半年收入降至近2亿元，全年预估4-5亿元，未来持续优化[21][22] 检测量数据 - 2025年上半年： - 生化检测同比下降2%，免疫检测同比增10%，凝血检测同比增23%[23] - 二季度免疫平台细分：甲供测试数增22%，肿瘤标志物增27%，传染病降4%[27][28] 未来展望 - 短期业绩承压（代理剥离+政策影响），长期聚焦智慧化实验室市场份额提升[32] - 目标覆盖20%-30%三级/二级医院，通过系统化方案竞争[32] - 投资回报周期1-2年，年化产出增速逐年递增[10][17]